岁末年初重头戏 “高送转”概念行情

临近岁末年关,A股超过9成公司的全年业绩已成定局。而市场上,近来各路资金纷纷布局年报行情,其中对年报实施高送转分红方案抱有强烈预期的个股成为市场关注的焦点。较高比例的分红和转增股本可以有效激活上市公司股票的流动性,而A股历史上的年报行情也显示,具备高送转概念的个股大多成为历次年报行情中的领跑者。受到市场高度认同的高送转概念在部分机构看起来,只不过是公司自身炒作的一种把戏。但即便如此,高送转概念对相关公司股价的巨大影响力,依旧吸引着包括机构在内的市场各方竞相追逐。
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正值挖掘高送转个股的黄金季节,如何在年报行情中掘到下一个中兵光电(600435),或者第二个苏宁电器(002024),成为当前投资者最关心的话题之一。
 

高送转:炒的就是概念模糊
 

与一般的政策题材和业绩题材不同,A股市场的高送转概念并没有一个明确的划分标准。市场对于高送转的理解,更多地属于一种约定俗成的惯例。江海证券分析师徐圣均认为,一般每10股分红或者资本公积金转增股本达到或超过5股的,就可视为高送转概念股。在这一概念下,佛山照明(000541)、盐湖钾肥(000792)等尽管历史上多次高现金分红,号称A股的“现金奶牛”,却被排除在了高送转概念之外。
 

对此徐圣均认为,高送转概念的最大特点就是概念股的界定标准非常模糊,具备高送转各项条件的个股并不一定进行高送转,而确定高送转的个股也并不一定能就此获得市场的认可和追捧。因此,对于高送转概念的界定标准不能过于教条和死板,只要是明显超出市场预期或者历史平均水平的分配方案,都可视为高送转概念股的范畴。
 

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需要注意的是,高送转概念股它不像一般的政策性题材股那样用明确易懂的利好来吸引广大中小投资者,它更难于把握。与业绩题材股对于公司业绩的简单预期相比,高送转概念还需要掌握更全面的财务知识,在看懂公司财务报表的基础之上需要进一步计算和分析。这些因素都在行情初期将大部分的个人投资者挡在了门外,而机构和大资金凭借自身的优势可以抢先进场布局,静待股票的大涨。
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防陷阱:预期明朗时变数多
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在参与高送转行情时,不少投资者尽管也仔细找到一些符合条件的公司,却经常难以获得符合预期的回报。对此,宏源证券(000562)首席策略分析师唐永刚认为,操作高送转行情也不能照搬教条,对于具体公司的情况应做具体分析,一些具有高送转预期的个股往往有着不同于一般高送转股的特殊因素。
 

他解释,比如参股的机构投资者解禁准备套现时,上市公司往往愿意拉出一波上涨行情进行配合,而这些公司的业绩、财报、股本以及历史记录均看不出有任何高送转的可能。因此,当这些公司公布高送转分配方案时,往往显得出乎意料之外。
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其次,一些原本具有强烈高送转预期的中小盘绩优股在最终年报披露时往往并没有高额的分红送转,屡屡令市场投资者失望。这样的公司往往在前期预期炒作时股价节节攀升,到预期落空后便一蹶不振,股价振荡回落到炒作前的水平。
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不过,只要不进行高送转,高额的资本公积金将一直存在于公司账面上,这些公司的高送转预期也将一直存在下去,在广大股东的压力下,实施高送转仅仅是时间问题。对于这些公司,每年都可以纳入高送转的概念中。
 

历史踪迹
 

高送转概念领涨年报行情
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高送转行情通常是随定期报告披露一年出现两次,即在每年的年报披露前后和半年报披露前后。
 

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A股20年的历史上迄今共发生了39次高送转行情(2009年年报高送转行情正在展开),不过,因为上世纪90年代市场发展尚处于初级阶段,高送转对于公司股价的影响不够明显。从2000年开始,随着A股公司数量和质量的逐渐提高,市场运作日臻成熟完善,上市公司业绩和分配方案日益受到投资者的重视,特别是2005年股改启动以来,几乎每年的12月份起到次年4月年报披露结束前,市场都会出现较为明显的年报行情,而高送转概念则是行情中的领涨概念。因此,每年的年报行情也可以视为高送转行情。
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WIND统计显示,自2005年以来,沪深两市连续4年实施分红送转的公司共有375家,其中具有10送5或更高分红预案的个股,在每年12月初至第二年4月期间,平均涨幅均跑赢了同期上证指数,很多股票在此期间股价少则上涨50%,多则翻番。由此可见,高送转预期对个股股价在阶段时间内的上涨起到明显的催化作用。
 

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国泰君安:高送转个股需具备五个条件
 

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国泰君安近期就高送转行情做出专题研究报告,主笔该报告的分析师唐传龙认为,高送转行情需要投资者提前布局。从高送转股的市场历史走势情况看,高送转方案公布前市场走势最为强劲,而方案公布后和具体实施时市场热情通常会降低,市场表现难以如意,甚至可能出现“见光死”。
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报告建议,投资者可结合盘中走势、技术指标,公司成长性和股本扩张能力精选个股,其中中小板、创业板具备较多高送转预期的个股,这也是中小板、创业板走势持续强于主板行情的原因之一。
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在选股思路上,高送转个股应具有总股本小、每股公积金较高、每股未分配利润较高,同时公司利润来源必须是主营业务,不是依靠投资收益,只有公司业绩好、成长性高才会有较大高送转预期。具体来说:公司总股本要低于5亿股、每股未分配利润前三季度大于1元、每股资本公积金前三季度大于2元、2009年预测每股收益在0.5元以上、2009年预测每股现金流量为正。(《国泰君安统计的符合五大高送转条件的个股》见C22版)
 

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报告中推荐了19只高送转可能性较大的潜力股,他们是:现代投资(000900)、思源电气(002028)、神州泰岳(300002)、信立泰(002294)、新安股份(600596)、上海佳豪(300008)、家润多(002277)、久其软件(002279)、光迅科技(002281)、亚太股份(002284)、世联地产(002285)、保龄宝(002286)、宇顺电子(002289)、禾盛新材(002290)、罗莱家纺(002293)、辉煌科技(002296)、红日药业(300026)、洋河股份(002304)、东方园林(002310)。
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(股歌小编：admin)