弱势债市静等9月信贷数据

央行最新的8月份金融市场运行状况数据显示，8月份银行间债券市场发行量有所减少;市场流动性总体充足，货币市场利率小幅回落。债券指数小幅反弹，国债收益率曲线短端有所下行。

　　结合此前8月份信贷数据以及9月份市场运行的实际情况，分析人士认为，央行的动态微调已经将流动性控制在了“适度宽松”的水平上。而对于后市，“适度宽松”的货币政策将得以延续，受流动性影响较大的债券市场在近期将维持弱势，而9月份信贷状况将是决定短期内市场走势的重要因素。

　　“动态微调”抬升货币市场利率

　　9月央行公开市场操作利率没有变化，但货币政策微调依旧，同时IPO扰动也持续存在。9月份以来，隔夜回购利率呈现阶梯式的上行，而7天回购利率则出现剧烈的上下波动。

　　从公开市场操作来看，无论是央票利率，还是正回购利率，都没有出现变化，但是一年期央票发行量占央行公开市场操作回笼总量的比例始终维持在40%附近。

　　同时9月16日是约1500亿元定向央票的缴款日，隔夜回购利率当天即出现跳升。而从IPO来看，9月8日大盘股中国中冶网下申购开始，而在9月4日7天回购利率已经达到局部峰值1.7332%，此后在高位盘整到9月9日网上申购日，随后出现快速回落。而随着创业板的临近，回购利率再度开始上涨。 dedecms.com

　　兴业银行资金运营中心资深经济学家鲁政委认为：货币政策的微调导致了回购利率底部的抬升，而IPO对货币市场利率带来了较大的扰动。货币政策的微调预计在年内仍将继续，并将抬升货币市场的利率。

　　债券市场弱势不改 静待信贷数据指引

　　最新的数据显示，央票二级市场一年期的收益率已经开始偏离1.76%-1.77%。而对于债市的下跌，业内人士认为短期内仍将继续，但不会出现大幅下跌。

　　申银万国固定收益分析师屈庆认为：短期内市场谨慎心态难以缓解，上周一级市场供给压力导致一级市场招标利率开始高于市场预期，由于创业板申购造成的资金面阶段性紧张，也影响了机构的持债热情。

　　国信证券固定收益分析师李怀定认为：9月份的信贷数据将决定近期债市的走向，如果信贷低于预期则会改善一点，否则将会继续走弱。

　　而来自兴业银行资金运营中心的报告指出：短期内央票发行利率等准基准利率变化的可能性较小，这决定了短期利率大幅波动的可能性较小。在通胀预期和货币政策微调的大背景下，长债则可能在需求疲弱的情况下小幅上行。 织梦内容管理系统

(股歌小编：admin)