宏观经济持续向好 “政策微调”不改趋势

当前，宏观经济各项经济指标延续前期走势，并未有较大变动。除进出口数据仍不容乐观之外，反映宏观经济状况的各种指标均持续向好。不过，7月宏观经济数据中有2个指标给市场带来了较大的担忧，并被解读为造成本轮资本市场调整的宏观面原因。这两个因素分别是固定资产投资增速减缓，以及反映市场流动性状况的M2增速趋缓。

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在外需疲弱，内需平稳的情况下，固定资产投资是目前拉动经济增长的主要动力，故市场对其高度关注也不足为奇。根据国家统计局的数据，截至2009年7月，我国城镇固定资产投资累计95932.01亿元，较去年同期上涨32.90％，其中，7月当月投资额17834.01亿元，比较6月的24578亿元，环比降幅达到27.44％，这也是今年以来固定资产投资首次录得月度环比下降。

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不过，仔细分析历史数据，我们就会发现，历年以来我国6月和12月份的固定资产投资都会出现一个峰值，故今年7月投资额较6月下降仅是一个正常季节性调整，并不能说明固定资产投资增速已经开始下降。实际上，不考虑通货膨胀因素，今年7月城镇固定资产投资额较去年同期同比上升29.95％，仍然维持了相当高的增速。考虑到CPI和PPI同比增速均为负值，7月固定资产投资实际同比增速还会更高。而且，国家4万亿投资计划周期为2年，截至今年8月，大部分投资项目并未完成建设，而且还有不少已获批但还未开工的项目。因此，至少在年内，固定资产投资还会保持相当高的增长，投资者对此无须过度担忧。 本文来自织梦

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与此同时，关于央行通过货币政策微调，从而收紧流动性的传闻对市场信心打击更是巨大。中国人民银行数据显示，今年7月金融机构人民币新增贷款总计3558.56亿元，与6月份的15304.43亿元形成强烈反差。同时，8月份信贷有进一步收窄迹象，据悉，五大国有银行8月信贷投放量为1500亿元左右，整个金融机构新增贷款总额约为3200亿元，为年内新低。

(股歌小编：admin)