高速公路：2010年策略结构性选择优势公司 荐6股

预计2010年中国经济形势将进一步好转：
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我们预计2009年和2010年GDP增速分别为8.5%和9.6%。我们测算后发现1991-2008年间，公路客货周转量增速与GDP增速存在显著正相关，前者对后者的弹性系数在0.8以上；而且近几年，这个弹性有增大的趋势。2010年中国经济形势进一步好转，将带动公路客货周转量以更大速度上涨。
 

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预计2010年高速公路客货周转量增速在10.0%以上：
 

交通部预测2009年公路货运周转量增速和客运周转量增速分别为8.0%和8.2%，我们预计2010年公路客货周转量增速约为10.0%。通常高速公路客货周转量增速高于公路客货周转量增速，因此我们认为2010年高速公路客货周转量增速将在10.0%以上，并且我们认为优势高速公路增速将更高。
 

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结构性选择优势公司，考虑以下几个因素：
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1.处于经济更快发展地区的高速公路；2.汽车保有量更快增长地区的高速公路；3.在路网结构优化和交通枢纽地位加强的中西部地区中，选择车流量增速更快的高速公路；4.在出口回升趋势较好的东部地区中，选择车流量增速更快的高速公路。
 

相对PE对历史均值有36.44%的折价：
 

目前，高速公路行业对沪深300的相对PE为0.79，相对PE的历史均值为1.25。
 

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相对PE对历史均值有36.44%的折价。
 

尽管高速公路行业增速水平一般，但具有估值低的优势。我们给予行业“增持”评级，建议重点关注的公司有：赣粤高速、福建高速、四川成渝、现代投资、宁沪高速和皖通高速。
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风险分析：
 

由于行业景气度与经济发展速度存在显著正相关的关系，GDP增速低于预期将严重影响到公路客货周转量的增长；出口增速低于预期，也将影响到沿海出口地区的公路客货周转量。
 

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(股歌小编：admin)