有色金属：经济转暖行业景气度提升 关注4股

发布时间：2009-10-26 01:59来源：股歌网Sachiel字号：大 中 小

　　经济转暖是一个大的趋势，具体转暖的路径当会有曲折而趋势不会改变。我们认为金属行业的景气度会因经济转暖而得到提升。我们维持有色金属行业"增持"的投资评级，在基本金属子行业中，我们认为铜子行业的基本面最佳。

　　1、国际金属需求

　　月份美国PMI先行指标再次回升4.0个点，至52.9,高于市场预期的50.5,7月份为指数为48.9,回升4.1个点，也高于市场预期的46.2.自2008年12月该指数达最低值32.9以后一路上升，历经8个月终于进入扩张区。该指数低于2007年6月份的53.4,而PMI指数也是从这个月后开始下滑的。

　　从分项指标来看，新订单指数为64.9,较7月份55.3上升9.6个百分点，这个大幅上升预示未来PMI指数还有望继续回升。需要注意的进口指标小幅回落0.5个百分点，由上月50回落至49.5,仍接近50这个临界值，就是指数由上月45.6上升至46.4,但仍然在处于萎缩区。美国的就业与内需仍然不近人意，经济复苏在政府加杠杆化的刺激下出现强劲复苏，美国经济复苏的基础还不牢固，但对金属的需求影响不大。Automatic Data Processing9月2日公布的全美就业报告显示，8月份美国私人部门就业人数减少298000人。高于市场预期。市场预计8月份ADP就业人数减少213000人。

　　日本PMI 7月已经进入经济扩张区，该指数为50.4%,8月份该指数再度回升3.2个百分点至53.6,欧元区该指数是连续8月的反弹，8月份较7月份上升1.9个百分点，仍然还处在经济萎缩区内，但已是12个月来的最高值。

　　2、中国金属需求：淡季不淡，环比继续增加

　　中国7月分PMI为54.0,环比上升0.7%,连续6个月月处于经济扩张区，也是该指数16个月来的最高。需要注意的是5-8月份是该指数传统的淡季，该指数的反季节增长，可以使我们更积极的看待这个数据。

　　从分项指标来看，新订单指数56.3,环比上升0.8个百分点。出口订单指数为52.1,环比持平，连续4个月处于临界点之上，出口继续好转。该两数据显示，未来工业生产和出口形势将进一步好转。购进价格指数大幅上升2.7个百分点至62.6%,突破60%的高位，连续9个月上升，说明基础性原材料价格上涨的速度较快。

　　经济转暖是一个大的趋势，具体转暖的路径当会有曲折而趋势不会改变。我们认为金属行业的景气度会因经济转暖而得到提升。我们维持有色金属行业"增持"的投资评级，在基本金属子行业中，我们认为铜子行业的基本面最佳。随着经济的转暖，通胀的预期会进一步明确，金价必然受益，我们长期看好黄金子行业。在二级市场中，黄金、铜两子行业的估值也低于行业平均水平。我们认为该两行业具备趋势性的投资机会。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业。 dedecms.com

　　投资风险：宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖;中国经济复苏程度低于预期;板块估值压力。

(股歌小编：Sachiel)