零售业短期负债压力加大

　　受金融危机的影响，近来频繁开店并购、高速发展的零售业资金链也面临着严峻挑战。昨日，由中国连锁经营协会与普华永道会计师事务所共同调研的“中国零售企业资金链风险研究报告”正式发布。报告称，经济下行期，中国零售业短期负债压力加大，60%的负债率中有55%是短期负债，同时企业盈利能力的下降也无形中增添了零售商的现金流压力。

　　高度依赖短期负债风险显现

　　去年以来，零售企业为拉动销售业绩，频繁进行大幅度促销，百货业、超市业的促销大战频频上演。但企业盈利能力却因大幅度促销和规模效益下降而变弱，其41%的大比例固定资产费用给经营带来较大压力;而股票投资等非经营性利润下滑也促使零售业高度依赖短期负债的风险显现。

　　数据显示，在零售业60%的负债率中，有55%是短期负债。其应付账款、预收账款、短期银行贷款及融资债券分别占流动负债的45%、17%、19%。报告分析，如果在经营性现金流减少的情况下继续大举扩张，甚至支出超过经营利润产生的现金流，将对公司财务状况造成巨大压力。

　　供应商账款扩展空间有限

　　由于受到国家相关法规的约束，许多零售企业的供应商账期大幅缩短。

　　调查数据显示，在42家百货店统计样本中，2007年平均账期为49天，2008年48天，其中下降的24家中，2008年的供应商账期为51天;超市业态中，其去年平均账期也缩短到49天，比2007年平均68天减少了19天。 本文来自织梦

　　报告分析，受到公平交易管理办法、公平交易畅议、企业管理制度加强等外部环境的制约，以及经济下行期供应商资金状况更为紧张的内部环境的影响，未来利用供应商账款作为资金来源的空间有限。

　　非经营性收益缩水

　　零售企业的非经营性收益主要为投资收益和营业外利润，这两方面收益占税前利润比例在最近三年皆达到了10%左右。

　　金融危机以来，资本市场持续低迷，外部融资紧缩，2008年投资收益一度下降到7.6%，2009年可能会更低;另一方面，地方政府财政也压力重重，以往地方政府通过财政返还及政策支持，为具有国有资本背景的零售企业直接或间接提供部分现金流也受到了较大影响。双重因素的影响使得占总资产5%的零售业非经营性收益风险倍增。

　　中国连锁经营协会指出，目前零售业快速扩张时期，零售企业的扩张支出规模普遍高于其经营利润所产生的现金流，并很大程度上依靠营运负债，如供应商账款资金、消费者现金储值卡等。随着现金流的支撑减弱，快速扩张将带来较大风险。建议零售业将有限资金投入到核心业务中，比如建立配送中心、冷链系统、信息系统、进行店面再装修等，以提高长期业务竞争力。

(股歌小编：Sachiel)