大盘缓步上涨 风格轮动频繁

9月份行情将打破弱平衡,逐渐向有利于多头方向发展。受制于信贷紧缩预期和银行层面风险监管加强,市场对于金融股的阶段性减持将影响行情节奏。而在合规资金入场、“国庆”维稳的政策预期下,二级市场承接力度将逐渐增强。因此,我们判断经过8月份杀跌筑底之后,9月份市场将迎来缓步上涨的机会。

　　A股流动性依旧十分充沛

　　本周以来,沪深两市日均成交维持在2000亿元左右,这个量能水平是最近10个交易日均量。事实上,自从上证指数跌破3000点后,市场并没有出现极度恐慌放量杀跌,也没有出现高度谨慎下缩量整理。从成交量角度可以看出,目前市场买卖活跃度非常高——虽然大盘下跌时个股存在大面积下跌情况,跌停个股为数不少,但是在大盘上涨甚至震荡时个股仍有大面积涨停的情况。这说明目前市场交投是非常积极的,多头力量从星星之火又形成了燎原之势。

　　值得注意的是,随着机构投资者队伍的壮大,市场对于流动性的理解陷入教条主义行为。在常规逻辑中,从信贷资金到实体经济再到企业业绩,是一个逐渐传导并渐进提高的过程。2009年上半年巨大的信贷资金已经给实体经济带来宽松的流动性。M1快速增加已经显示相当多企业并不缺流动性,信贷持续放量只能给经济带来流动性泛滥。就股市而言,在通过政策挤出违规信贷资金之后,管理层又确保了诸多合规资金大量入市,一保一压让市场不和谐的因子减少,让流动性更加充沛。这一点,我们可以从新股密集发行上市,市场承接力未减现象中可以得到结论。 本文来自织梦

　　权重股起到镇静剂作用

　　最近一段时间,大盘平淡无奇,个股却精彩纷呈,这反而为投资提供了诸多机会。大盘表现一般的重要原因是权重股整体低迷,特别是银行、地产、保险、石化等超级大盘股整体表现不佳。我们认为,除了银行地产股融资压力比较大之外,大部分权重股经过前期下跌之后,个股风险得到较大释放。这也意味着权重股集体杀跌的动能不足了。与此同时,在基金仓位处于相对高位的情况下,机构增仓的空间也比较有限。这使得指标股处于上下两难的地步。这样的表现,在很大程度上影响了行情节奏。我们认为9月份大盘整体上以上涨为主,由于大盘指标股镇静剂作用,未来行情上涨节奏将比较缓慢。

　　热点风格轮动将更加频繁

　　8月份行情下跌,使得弱周期行业受到市场关注。医药、商业连锁、旅游酒店、航天军工等板块表现相对比较突出。投资者对于防御性品种的配置行为明显。随着大盘杀跌企稳之后,我们估计市场热点风格将再次发生变化,且热点转换频率将明显加快,主要表现在以下几点:

　　第一,业绩因素依然是热点挖掘的首要因素。进入9月份,市场对于企业2009年3季度报表业绩更加期待。2009年2季度业绩环比增长、3季度增长预期明确的公司,或者业绩增长可能超预期的公司将受到市场关注。另外,从行业板块看,扣除非经常性损益后,相对估值比较低的品种将成为市场优选对象。 dedecms.com

　　第二,跟随经济增长。目前,全球范围内经济复苏正在展开,一些周期性行业的开工率逐渐增加,去库存、去产能化逐渐见到成效。一些受益于4万亿经济刺激和10大产业规划的行业及细分领域,或者受益于房地产行业投资增速逐渐提升的上下游产业,相关公司的业绩都有望出现恢复性增长。市场对于周期性公司业绩复苏的预期必然刺激二级市场反复炒作。

　　第三,关注通货膨胀。2009年大宗商品价格上涨,已经对资源类个股产生了巨大冲击。未来一段时间,我们有可能看到国内真实通胀出现——CPI由负转正估计发生在2009年底,2010年上半年温和通胀可能抬头。与此同时,中国承受的输入性通胀预期也继续显现。未来我们或许要面对的不仅是消费品价格上涨,还要面对工业品价格上涨。近期市场对于食品类个股关注力度增强,原因就在于此。 内容来自dedecms

(股歌小编：Sachiel)