粮食“紧平衡”带来化肥的刚性需求

发布时间：2009-10-02 06:07来源：股歌网上证联字号：大 中 小

在国家强农惠农政策的有力支持下，我国虽然实现连续五年粮食丰收，但从长期来看，随着人口增长，饲料和工业等需求的急速增长，小麦、稻谷和玉米三大粮食品种仍保持供需 “紧平衡”状态。国内粮食需求的、农业发展战略以及种植结构向经济作物的改变将是化肥行业09年盈利的基本保证。目前，全行业最大的问题是高成本存货巨大，预计到09年3、4月春耕旺季时能够消化完毕，此后企业将转向盈利。

　　据计算，我国近年农业种植化肥施用上，氮肥每年保持1.3%左右的稳定增长，磷肥在06、07年有11%左右的增长，而钾肥则有50%的年增长。但是由于08年成本推动磷、钾肥价格的高企，造成国内施用下降。

　　长期看，我国农业补贴政策还有很大提升空间。根据WTO相关规定，能够直接影响农产品成本的补贴，我国加入WTO时承诺这类补贴不超过农业生产总值的 8.5%，而我国现在的补贴水平只占农业总产值的3%，还有5.5%。17届3中全会指出，今后将 “逐年大幅提高补贴水平”，预计09年农补总金额将维持06年以来的高增长幅度，达到40%以上，这将显著提升农民收入，降低农民种植成本，增加农民用肥需求。

　　2009年，政府对农业的大力扶持，新关税政策的实行，国内煤炭价格的进一步下跌，将会有效刺激国内氮肥需求。国内刚性消费将是氮肥行业的主要支撑，行业前景正在好转。长期看，09年原油价格有望回升，低质原料煤路线仍将是国内尿素降低成本的有效选择，具有技术、成本优势的龙头企业将在行业整合中获得更好机遇。

　　硫磺、合成氨等原料成本下降引起的磷肥价格大跌将有力刺激国内2008年被抑制的需求，新关税政策的实施沟通了国内外市场，能有效缓解国内磷肥供大于求的矛盾，磷肥行业2009年将迎来转机，预计磷肥销售约增加18%左右，行业毛利达到2007年的正常水平。

　　个股方面，我们认为投资者可重点关注湖北宜化、澄星股份、泸天化、华鲁恒升、建峰化工等具有优势的企业。

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(股歌小编：Sachiel)