长城证券：保利地产 再造红五月

再造红五月。保利地产（600048）5月份签约面积、签约金额分别为57.4万平方米、42亿元，同比增长100%及77.6%，而1-5月签约面积、签约金额分别同比增长150%和157%，单从5月来看增速有所下滑，这主要是由于去年5月基数较高造成，总的来看，单月销售额超40亿，仍是表现尚佳。纵观本轮楼市回升保利地产的表现，远远超出同行业的其他龙头，09年5个月的签约金额已经达到去年同期销售额的75%，需要注意的是，08年保利地产的销售额比07年增长20%。

　　将扩张进行到底。在销售端取得成功公司仍不忘加快扩张步伐，公司近日在北京密云取得一块住宅用地，北京密云云水名苑居住项目(宗地挂牌编号为京土整储挂〔密〕[2009]020 号)，成交总价为38486.69万元，项目总用地面积201994.497 平方米，其中建设用地面积178099.1 平方米，地上建筑面积不大于315580.468 平方米，楼面地价仅合1200 元/平米。

　　资产价格上升预期提高公司吸引力：公司持续快速扩张，土地储备达2000 万平方米左右，且价格较低，公司将是资产价格上升的最大受益者之一。

　　维持“推荐”评级。保守预计，公司09、10 年每股收益为1.03、1.3元，保持30%的复合增长率，且确定性很强，对应最新收盘价25 元PE 为25、20 倍，在一线地产企业中具备估值优势。此外，公司作为高速成长的航母地产，快速增长又不失稳健，无论短中长期都是较好的投资品种，维持对公司的“推荐”评级。 织梦内容管理系统

(股歌小编：admin)