上行节奏或放缓 3500不是顶

发布时间：2009-10-02 06:43来源：股歌网长城证券字号：大 中 小

大盘上周出现巨幅震荡,周三突如其来的一根天量长阴线给热情高涨的投资者当头一棒。我们认为,虽然周四、周五大盘连续两根中阳线收复了大部分失地,但是投资者的心理阴影仍然难以短时间消除。虽然周三天量长阴线并不意味着本轮上涨行情已经结束,但大盘上行节奏或将改变。也就是说,单边上行态势将结束,上行节奏将有所放缓,上升斜率将下降,震荡盘升将会成为短期市场主要的运行方式。

　　资金供求趋于均衡

　　下半年信贷收缩将会成为必然,信贷资金违规流入股市、楼市已经引起高度关注,流动性充裕局面将会出现一定变化。对于股市而言,资金推动效应将会减弱。近日银监会就在其网站上公布了《流动资金贷款管理暂行办法》征询意见稿。《办法》要求,银行要全程跟踪贷款用途,防止超额放贷。虽然近期出台加息、上调存款准备金率的可能性不大,但是控制信贷规模,减缓房贷速度势在必行。在总体流动性仍然充裕的背景下,信贷增速的放缓势必对股市、楼市造成影响,尤其是目前股指运行在3000点上方,信贷资金违规流入股市的规模也会大为降低。

　　新股发行节奏加快将会对二级市场资金形成分流效应,资金供求将会进一步趋向均衡。随着二级市场股价的抬高,市盈率水平回到30倍以上,新股上市出现新一轮热潮。7月22日,IPO重启后首只超级大盘股——中国建筑成功在网上发行,并获得了很多机构资金和个人投资者的积极参与,发行市盈率高达51.29倍。从历史经验看,大盘股高市盈率发行往往弊大于利。在A股市场最近8年以来的新股发行中,发行市盈率超过51倍以上的大盘股仅有三只,即中国远洋(601919)、中国人寿(601628)、中国平安(601318),发行市盈率分别为98.67倍、97.8倍、76.18倍,上述三只股票也都因为发行价过高,最终股价出现大幅回归,并且拖累了大盘。虽然中国建筑一只个股不会对整个大盘造成负面影响,但如果后续大盘股均以超高市盈率发行,势必会引发严重泡沫,并增加股市的风险。

　　3500点不是顶

　　伴随着股市的持续上涨,赚钱效应引发大量储蓄资金进入股市。其中,新股民开户数回到了50万户以上的高水平,同时发行也重现日发行过百亿的局面。面对很多新入市的股民、基民,风险是应该必须谨记在心的。“7·29”下跌令很多初入股市的投资者领略到了牛市也有风险的道理,估计会对盲目入市的资金造成一定影响。我们认为,“7·29”下跌无疑给狂热的市场情绪浇了一瓢凉水,增强了投资者的风险意识,很多投资者开始重新审视目前市场的估值水平是否存在泡沫,预计会有风险意识强的资金开始流出股市,从而抑制市场的盲目跟风效应。

　　展望短期走势,“7·29”下跌并不会改变股市震荡上行的基本格局,反而起到了技术修正的作用。从历史上看,底部多数是尖底,而顶部多为复合型圆弧顶。因此,我们不能根据一根大阴线就判断一轮行情已经结束,必须同时结合今后一段时期行情的特点,才能综合判断大盘是否在构筑顶部。从总体上看,3500点一线不会成为本轮反弹的最高点,投资者仍可对后面的行情保持乐观,只不过需要警惕大盘潜在转折点的出现。

　　在操作策略上,小心谨慎、控制仓位将成为保住上半年胜利果实的重要原则。稳健的投资者可以关注银行、钢铁等低估值品种,也可以关注食品饮料、商业零售等防御性品种。激进的投资者仍可以继续关注通胀概念,有色金属、煤炭板块仍然存在趋势性机会。 本文来自织梦

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