四大角度把握年报行情

发布时间：2009-10-02 06:52来源：字号：大 中 小

　　每年的年报披露期间都是投资者发掘优良个股的绝佳时期。尽管在国际金融危机的冲击下,宏观经济形势的恶化使得上市公司2008年年报难以普遍精彩,但业绩相对不错的公司或许更容易成为市场中的焦点。因此,在当前市场环境中,如何从年报中分析相关个股的投资机会,成为越来越多投资者关心的问题。

　　结合宏观经济基本面和财务分析的一般特点,笔者认为上市公司2008年年报的以下四个方面需要值得特别关注:

　　首先,高送转预期带来的投资机会。经历了2008年的大幅下挫,股指目前仍处于底部区域,而在政策累积效应下,经济出现的转好迹象以及市场充裕的流动性使得最近股指走势强劲。在市场明显回暖的背景下,高送转个股又成为投资者掘金的重点。近期,率先公布2008年年报并提出10转增10概念的中兵光电(600435),在年报公布后以近乎疯狂的方式继续大涨,以及前期中小板中的东方雨虹、川大智胜(002253)、鱼跃医疗(002223)等个股的连续走强就是典型案例。以此为主线,投资者不妨密切关注青岛软控(002073)、海陆重工(002255)、远光软件(002063)、南洋股份(002212)等具备高送转预期个股的投资机会。

　　其次,高增长预期带来的投资机会。在经济环境不利的背景下,仍然能够保持高增长的个股更显得弥足珍贵。具体来看,如果高增长是由于资产注入以及主营业务持续增长所带来的实质性成长,投资者可以中长期关注。而如果高增长是由于资产出售或者债务偿还等非主营业务收入激增所导致的,那么在行情向好的背景下,也存在交易性的投资机会,但投资者要把握好对其的买卖点。 本文来自织梦

　　再次,年报业绩不理想导致个股大跌带来的投资机会。上市公司2008年的业绩在经历了2007年的大幅增长之后,面临下滑风险,但由于近期股市正处结构性牛市当中,不少主力会借机制造空头陷阱。主要的表现形式是在公布不理想年报的当天,股价在二级市场往往产生大幅低开,以此来达到震仓目的,但之后公司股价仍将迅速回升到公布年报前的位置,甚至不少个股形成突破进入主升。

　　最后,ST股重组预期带来的投资机会。由于多数ST个股属于绩差股,且股价较低,一旦有重组或借壳等市场传闻,必将引发资金的热烈追捧和疯狂炒作。历史上此类ST个股多数会以连续涨停的方式大涨,大名鼎鼎的ST长运和ST金泰就曾创下连续45和43个涨停板的记录。而最近像ST张铜的连续涨停也是杰出的代表之一。此外具有摘帽预期的ST个股也会受到市场的追捧,如1月23日摘帽的ST三安,在摘牌当日涨幅即超过5%,并在4个交易日之后上拉至涨停板。目前即将进入2008年年报密集发布期,ST板块处于一年之中最有投机价值的时刻,因此近期投资者可以适当关注具有重组概念或者具有摘帽预期的ST个股。

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    年报整体骤减下有曙光 六大行业业绩望突围

内容来自dedecms

    2008年年报的寒流持续袭来，截至昨日已公布年报和发布业绩预告的974家公司，总体业绩较上年同期下降44.82%。而更令人担忧的是，2009年上市公司的形势似乎更为严峻。

　　不过，有分析师指出，依然会有部分行业逆流而上，军工、旅游、基建、电力、医药、水泥等六大行业今年有望业绩"突围"。

　　千家公司去年总体业绩骤减

　　天相投顾最新发布的报告指出，截至昨日共有22家公司公布年报。此外沪深两市952家上市公司发布了2008年年报业绩预告，仅有4成公司预增或预盈。

　　而公布年报和发布业绩预告的974家公司，2008年实现归属于母公司所有者的净利润合计约为1659亿元，较上年同期下降幅度达到44.82%。其中，中国石化、中国人寿预降均超过50%，中国铝业、中国太保、鞍钢股份、中国平安的预降幅度也超过50%甚至超过80%。

　　据统计，煤炭、建筑业、航运业、通信、银行等行业业绩预计向好的公司占多数，而酒店旅游、民航业、公路、保险、证券、电力、石化、钢铁等行业业绩预计趋坏的公司占多数。

　　六大行业有望今年"突围"

　　2009年的形势无疑将更为严峻。目前，全球经济集体下行，原材料价格大幅度下跌，周期性行业如汽车、证券等业绩也急剧下挫。可以说，2009年受到经济下行影响的行业将更为广泛，业绩下降的幅度也将更为明显。 本文来自织梦

　　不过，部分行业却有望突围。"我认为，电力行业有望从2008年的大幅亏损中复苏并扭亏为盈。"民族证券分析师刘佳章说，"其中一个关键因素是煤炭价格的下跌。即使煤炭价格维持目前这一水平，电力行业也已经过了盈亏平衡点，何况煤炭价格应该还会继续下行。即使企业用电需求下降，但是电力行业有很多刚性需求，所以扭亏为盈有望。"

　　中信建投分析师刘杨也认为，由于去年煤电价格倒挂而导致电力企业巨亏，但是今年这一情况将得到改善。

　　除电力行业外，军工、基建、水泥、医药、旅游等5个行业也是多位分析师认为的强势行业，其中前三个行业主要是受到投资推动，医药板块则受益于医药改革。"旅游板块应该会出现增长，主要原因是2008年发生很多事故，造成旅游板块的2008年基数较低，而今年则有望获得较大幅度增长。"信达证券分析师钱来智表示。

　　市场因素亦是重点

　　除此之外，也有一些市场并不看好的行业，如航运这种周期性行业2009年或有出乎意料的表现，这主要和经济密切相关。分析人士提醒投资者，目前尽管处于年报披露期，但是由于2008年的年报只反映过去的状况，2009年各企业的表现才是决定股价的关键，投资者应该详细考察行业和公司做出判断。

　　此外，市场因素也是重点。刘杨提醒投资者，目前选择股票需要关注公司2009年业绩是否持续盈利、公司是否为行业龙头、基金等机构是否不断增仓等三大因素。

本文来自织梦

　　刘佳章也表示，尽管投资者可以因为电力行业扭亏选择电力股，但是也必须密切关注这一业绩转变是否得到市场认可，因为电力行业的盘子比较大。（北京商报）

    年报披露进入密集期 基金提早布局ST摘帽股

    从3月起，年报披露将进入高度密集时期。目前已有10余家上市公司公布了2008年年报，上市公司年报显示，基金往往提前埋伏在业绩大幅增长的上市公司中，这些股票往往在业绩公布后有较大涨幅。最近，基金又盯上了有望摘帽的ST股。 

　　基金提早布局"三安" 

　　ST三安(600703)日前发布年报显示，其2008年主营业务收入2.13亿元，每股收益0.28元，更为重要的是，5205万元的净收益成为其摘帽的最有力条件。 

　　ST三安1月23日发布公告称，从当日开始，公司股票取消"ST"，公司股票简称变更为"三安光电"，涨幅限制也由之前的5%变为10%。 

　　分享这一利好消息和实际收益的共有兴业全球、兴业趋势、华安宏利和信诚精萃4只基金。据统计，4只基金合计持有"三安"899.01万股，占其全部流通股的12.78%。仅以"三安"摘帽当日的收盘价13.27元计算，4只基金持有市值已近1.2亿元。 

　　其中，兴业全球基金持有391.93万股，为"三安"第一大流通股股东，此外，华安宏利基金持有200万股，信诚精萃成长基金持股197.84万股，兴业趋势基金持有109.24万股。 

　　谨慎对待ST摘帽股 

　　业内人士指出，随着2008年年度报告的陆续公布，一批ST股票亦将陆续进入公布年报---申请摘帽---批准摘帽---实施摘帽的程序，市场对摘帽题材的炒作将逐步升温，其中蕴藏着较大的投资机会。 

　　根据最新财务数据和业绩预测，目前两市除有"三安"外，还有ST盐湖、ST方源等18家公司有望摘掉ST帽子。 

　　近年来，多数摘帽的ST股在摘帽消息公布后，都会至少有一个涨停板。例如，ST啤酒花的连续三个涨停，ST华侨的连续五个涨停。如果在这些ST股摘帽消息发布之前进入，基本都有在短时间内获得较高收益的可能。 

　　但是，高收益往往伴随着高风险。业内人士表示，对于一些已经公布消息，且已出现较大涨幅的ST股，投资者还是回避为妙。（上海青年报）

    康洪涛：如何把握金融危机下的年报行情

    截至1月底，沪深两市已有10家上市公司公布了年报，加上此前公布年度业绩预告的公司，两市已有近千家上市公司公布了年报业绩公告或预告，虽然其中出现的一些亮点值得关注和期待，但体现出的压力和紧张的资金面不免令人担忧。

　　担忧分红压力成为现实

　　据国元证券研究中心最新统计，1604家上市公司2008年前三季度未分配利润共达17788亿元。庞大的未分配利润似乎能为投资者带来“红包”，但投资者要想分得真金白银并非易事，因为推出现金分红预案的公司不到一成。从排名看，中国石油(601857)、中国石化(600028)、中国银行(601988)、工商银行(601398)、建设银行(601939)2008年前三季度未分配利均超过800亿元，中国人寿(601628)、宝钢股份(600019)、中国神华(601088)等18家公司的未分配利润也超过百亿元。可惜的是，这些大型公司要么不分红，要么每股分红很少，如此就形成了一个怪圈——拥有庞大的未分配利润，却不进行现金分红。细心的投资者心知肚明，上市公司决定现金分红的条件不仅是拥有一定的未分配利润，更重要的是公司是否具有充足的现金流和公积金。不妨对照一家已推出分红方案的公司——永新股份，这是永新股份(002014)自2004年上市以来连续五年现金分红，同时也是连续五年实现主营业务收入和净利润增长。据披露，由于公司库存减少、货款回笼较好、缩短营业周期，2008年经营活动性现金流量净额达1.51亿元，较上年同期增长80.09%。上市公司业绩持续高增长又有充足的现金，年终发个“红包”犒劳一下投资者当在情理之中。相反，那些表面业绩光鲜但存量现金很少的公司只能给投资者留下遗憾。 本文来自织梦

　　从历史看，2005年至2007年，实施现金分红的上市公司分别达621家、698家、779家，占上市公司总数的比例分别为45%、48%、50%，现金分红总金额分别为729亿元、1163亿元、2757亿元，现金分红规模逐年增加。在金融危机的影响下，上市公司的经营受到很大的冲击，这让上市公司2008年的现金分红充斥着更多的不确定性。

　　部分公司艰难中凸显亮点

　　美国的金融危机影响了实体经济，也对中国经济形成了冲击，上市公司不可避免地会受到影响，会对上市公司的年报产生不利的影响。人们普遍认为上市公司2008年年报可能会很难看，但通过对已经公布年报的10家上市公司的分析，除1家ST公司仍然亏损之外，其他9家公司都实现了盈利。由此看来，经济危机对上市公司业绩的影响还没有充分反映出来。从上市公司公布的年报或业绩预警中可以看出，2008年第四季度业绩增速加速下滑态势几成定局，50%以上的公司对第四季度业绩发出了预警，这个数据远高于2007年的20.67%和2006年的33.81%。从这可以看出，经济危机对上市公司的影响已经开始显现。此外，超过一半公司的营业收入出现了下降的趋势，已披露年报的10家公司中，有2家公司的营业收入下降幅度在40%左右。这种情况如果持续下去，对公司今后发展及业绩增长的不利影响将是巨大的。 织梦内容管理系统

　　除1月份已披露年报的10家上市公司外，2月份两市将有162家上市公司公布年报。根据这些公司2008年三季度业绩和已经公布的年报业绩预告看，其中的绝大多数公司都将实现盈利，部分公司预增比例较大。从近千家上市公司已经公布的年报业绩预告看，671家公司继续实现盈利，其中预增229家，略增101家；预减243家，略减67家，预增与预减的上市公司数量基本上打个平手。此外，两市有180家上市公司预告首次亏损，46家预告继续亏损，另有66家公司扭亏为盈。投资者除了关注业绩大幅增长的公司之外，也可重点关注已经公布了2008年业绩承诺的公司。

　　年报行情如何取决于信心

　　近九成上市公司2008年年报将集中在3月、4月公布，从已经公布的业绩预报情况看，年报业绩喜忧参半几乎已成定局。正因如此，“年报行情”将走向何方，除了上市公司内部管理和市场开拓外，更多将取决于资本市场进一步的改革创新和2009年宏观经济的表现。

　　从资本市场制度完善与创新看，融资融券业务和创业板市场尤其令人期待。作为完善双边交易机制的有益探索，融资融券业务将完善价格发现机制，有利于我国资本市场的健康稳定发展。一旦沪深主板市场逐步企稳，创业板推出的可能性将进一步加大，从而对缓解当前中小企业融资难、促进中小企业成长发展起到极为重要的推动作用。上市公司整体基本面的改善则有赖于市场宏观环境的改善，尽管发生了全球金融危机，但认为中国能够实现经济又好又快发展和基本能实现又好又快发展的人分别占45.4%和35.5%，这种来自最广大民众的信心，既是对2009年宏观经济最有力的支撑，同时也是牛年股市健康稳定发展最大的利好。（上海证券报） 织梦内容管理系统

(股歌小编：Sachiel)