光大证券晨会纪要（2月25日）

    技术性反抽不减调整压力

　　周二A股市场大幅回调，上证综合指数报收2200.65点，下跌105.13点，跌幅4.56%，成交1611亿；深成指收盘8403点，下跌324.68点，跌幅3.72%，成交892.32亿。沪股上涨股票172家，下跌股票768家。深市上涨股票116家，下跌股票691家。

　　消息面，1、央行：物价下行压力仍存 复苏尚需时日。中国人民银行23日发布的《2008年第四季度货币政策执行报告》指出，价格近期仍有下行压力,我国经济复苏尚需时日，但中国经济的长期发展趋势没有改变。2、医改方案有变基本药物或实施国家指导价。医改方案的实施细则将在全国“两会”后正式公布。实施细则中一个重要变化是基本药物定价与生产环节的说法可能有所调整，即可能将原来统一定价方式改为实施国家指导价.3、沪拟立法设金融发展资金推进国际金融中心建设。上海市十三届人大常委会九次会议23日审议上海第一部推进国际金融中心建设的地方性法规草案——《上海市推进国际金融中心建设条例(草案)》。

　　市场情况，周二低开之后沪深300指数一度翻红，深成指甚至创下反弹以来的新高，但随后股指逐波下行，全日以次低点收盘。盘中仅西藏板块上涨，金融股、煤炭股则成为拖累大盘的主要力量。 dedecms.com
 
　　市场展望：昨日市场出现较大幅度下跌，多重因素刺激了前期获利盘的快速涌出。其一，外围市场的向下探底逐步加速，加大了投资者对新一轮全球金融风暴的担忧；其二，昨日央行新的货币政策报告发布后，投资者对未来信贷增速减缓的预期增大，使得前期资金推动的行情难以进一步延续；其三，深成指昨日创本轮反弹以来的新高，部份小市值个股，获利盘过于丰厚。

　　从境外情况看，在美国政府大幅注资方案通过后，道琼斯指数并未止住跌势，虽然隔夜美股出现反弹，道琼斯指数再回7351点，但二月份消费者信心指数从上月修正后的37.4下降了12个点，至25点，表明危机已由金融行业向实业进行转移，未来经济衰退的可能加大。另外，东欧经济体的风险也在不断暴露，各国失业率上升较快。我们认为随着新一轮金融风波的来临，国内经济与资本市场同样会遭受冲击。

　　从盘面情况看，在昨日的下跌过程中，成交量明显放大，显示投资者抛出意愿增强。考虑到投资者对信贷资金入市预期的转变，基本面因素对股价的影响将重被市场重视，由于中小市值股在前期涨幅过大，如果短期内市场人气无法重新凝聚，获利盘的消化仍需时日。

　　综合来看，在隔夜美股反弹的情况下，盘中可能出现技术性反抽，但在A股市场放量回调后，需要一个休整的过程。同时，在境外金融风暴的影响下，投资者对未来经济走向的预判也将发生改变，短期来看，技术性反抽不减调整压力。 dedecms.com

(股歌小编：Sachiel)