新能源：美国宽松货币时代 新能源或临转机

发布时间：2009-10-02 21:58来源：字号：大 中 小

    美联储大举购入国债，新能源股应声大涨：

　　18日美联储发表声明说，为有效改善私营信贷市场环境，美联储将在未来六个月购买总额3000亿美元的长期国债。时隔近40年，美联储再次宣布大举收购美国国债，由此也正式宣告美国进入量化宽松货币政策时代。之前，当局已用尽了利率工具，并且启动了多个融资安排解冻民间信贷。19日，国际市场新能源股全线大涨。

    三大信号提升新能源预期：

　　原油看涨：1）就1-2个月的短期而言，美联储启动“印钞票”必然会导致美元贬值，有利商品价格回升。2）消费下滑和供应缩减相互作用，原油总体消费依然保持较大数额。原油价格短期上涨或将成为刺激新能源投资的正面因素。

　　信贷放松：美国此次再度放宽信贷政策，必将刺激流动性再度提振。在美联储之前，英国央行已启动了国债收购，后者在将利率降至0.5％的数百年新低后，仍在寻求更多新的途径来刺激经济。在日本，央行也在本周宣布将大幅提高收购国债的规模，以进一步改善融资状况，而日本的利率也已低至仅为0.1％。全球信贷政策放松，或将刺激主要依赖信贷支持的新能源产业恢复上升动能。

　　投资拉动：美国政府突然推出强力救市计划，显示其提振经济的决心。而奥巴马政府一再提出将投资可再生能源领域作为拉动经济走出低谷的良药，并计划未来十年投入1500亿美元资助发展清洁能源。恰逢其时，3月19日欧盟委员会提出将“能源基础设施建设“作为促使经济早日走出衰退的手段之一。西方各国政府对新能源的政策拉动预期日益确定。

织梦好，好织梦

    重点关注具备安全性和投资边际的光伏企业——天威保变：

　　目前中国的新能源产业中，光伏行业与国际市场结合最为紧密。从全球来看，太阳能也是最具发展空间的市场。从产业链来看，投资、信贷拉动需求攀升，下游模组制造环节受益最为直接；中、上游面临供需层面的巨大压力，企业成长性和盈利能力均迅速下行。整体而言，由于产业目前正在进入震荡整合的困难时期，我们推荐具有安全性和投资边际的龙头公司天威保变。理由如下：

　　1）公司具有光伏产业链集群优势，能够成功对冲产业链中单个环节的系统性风险，长期看公司盈利能力对多晶硅价格变动不敏感；2）公司的另一主业，高端变压器，受益电网建设高度景气，将会在未来3年产生30％以上的复合增长，并给公司提供充足稳健的现金流；3）公司在光伏行业的先发优势和人才优势，有助其强化成本、质量控制。公司目前09年PE为23倍，具备一定的安全边际，给予“买入”评级。然而公司股价的催化剂有待光伏行业底部的到来，建议密切关注以上三大因素的变化，及其对光伏行业的影响。

    投资风险欧洲后期政策政策的不确定性，美国及全球经济的不确定性。

(股歌小编：Sachiel)