预期调整 侧重防御

发布时间：2009-10-02 22:18来源：字号：大 中 小

    事件：

　　8月12日，两市再度出现大幅下挫，成交量较上一交易日略有放大，但整体缩量趋势已成。上证指数开盘3255.98点，最高3255.98点，最低3104.56点，收盘3112.71点，下跌152点，跌幅4.65%，成交1627亿元；深圳成分指数开盘13091.95点，最高13101.99点，最低12547.41点，收盘12591.66点，下跌545.44点，跌幅4.15%，成交822亿元。

　　点评要点：

　　市场预期过高，宏观数据难以满足。7月份经济数据显示宏观经济环比转好趋势继续，但目前经济复苏的小小刺激已经无法满足投资者高涨的预期。信贷规模急速下滑引发的流动性忧虑，进而造成长线获利盘离场，是此次大跌的主要因素。短期内双头形态已成，市场向下寻找支撑的趋势基本成立。

　　短期向下寻找支撑，不要轻易抢反弹。上证2997点、2952点、2870点和2756点点位附近均有可能构成支撑，但更安全支撑在2800点一线。目前下跌的情况下，空仓或轻仓观望是最好的策略，建议在各可能的支撑位进行减仓。出现短暂反弹时，对市场敏感投资者中也可选择先期调整已充分，或具有独立行情的个股少量参与，但必须注重个股的选择。

　　流动性独轮难支，等待业绩轮子启动。判断09年下半年将走“V型”，即三季度出现下跌调整，而在四季度重拾升势。我们认为，流动性无法一直独立支撑行情，必然要由流动性和业绩双驱动才能健康发展。而现在流动性拐点忧虑已起，业绩改善却“青黄不接”，市场可能正在验证我们“V型”判断的左边调整。如果四季度业绩改善预期实现，则“V型”右边升势可期。

　　“攻守兼备”向“守”靠拢。为度过调整期，我们建议侧重防御，关注防守特征的商业连锁、医药、食品饮料和农业，有价格调整预期的铁路、环保和新能源，以及出口复苏主题和上海本地股主题。

(股歌小编：Sachiel)