经济信号并不明确 2500点向上空间应有限

　　从最近公布的3月份以及一季度宏观经济数据来看,虽然说显示出经济转暖迹象,但我们认为其传达的信号,特别是向A股市场传达的信号并不明确。一季度GDP增速为6.1%,从纵向看,GDP增速仍然继续下滑,只是GDP增速下降速度有所减缓。可以说一季度GDP增长6%是中国政府的底线,也即是信号临界点。即如果一季度GDP增速大幅低于6%,那么政府将很有可能继续出台经济刺激计划,这对股票市场将形成刺激;反之,如果一季度GDP增速大幅高于6%,那么意味着宏观经济大大好转,上市公司业绩将好转也将推动股市。而目前一季度增速为6.1%,对股票市场的信号作用不明确,市场可能更加迷茫。

　　此外,其它主要数据也存在信号作用不强特征。如CPI和PPI继续为负,但CPI环比上涨,PPI环比继续下跌,通缩预期进一步减弱,但也无明显迹象表明物价走稳;宽松货币政策主导下的货币供应和贷款仍在快速增长,积极财政政策主导下的固定投资增长在意料之中,出口继续下跌也不出意外。总体感觉是,政策作用在体现,但经济中最坏的部分并未改观。

　　对于本轮行情,虽然有不少专家认为牛市已经重新到来,但是我们依然将其定性为熊市超跌后的技术反弹。可以说本轮行情是“题材+流动性”推动的,在没有业绩的有效支撑下,当前的估值显然处在进退两难的境地。向上估值风险加大,向下又有题材等未来业绩预期支撑。由此,以当前2500点为基点向上空间有限,而且幅度越大将来大幅下跌概率越大,创出新低概率也越大。

织梦好，好织梦

(股歌小编：Sachiel)