房地产业：区域的龙头具有更好的成长性 荐8股

    销量出现“暖春”行情，但多数城市房价同比下跌

    今年一季度主要城市普遍出现暖春行情，销量同比、环比增幅较大，部分城市（如深圳）行情尤为火爆。受益于暖春行情，部分开发商一季度的销售额也呈井喷之势。这波回暖行情也使重点城市的商品房库存量逐渐步入下行通道，供大于求形势略有缓解。房价方面，多数城市同比下跌，下跌原因主要是开发商对未来预期仍谨慎，定价较为理性，营销策略上多倾向于主动降价促销。

　　投资下滑迅猛，景气跌至十年新低，战略收缩仍是主基调

    1-2月，房地产开发投资同比仅1%增长，而去年同期增速为33%，下滑迅猛。国房景气指数连续14个月呈环比回落，2月份跌至十年新低。1-2月土地购置、开发面积及商品房新开工面积分别同比增长-30%、-16%和-15%。这些都表明销量回暖仍未能提振开发商对后市的信心，开发商买地及新开工意欲薄弱，战略收缩仍是主基调。

　　在房地产投资恢复增长前，政策松动格局仍将持续

    当前最大隐忧是投资衰退，虽然08年四季以来出台了一些松动政策，但力度显然不够，未来还有很大松动空间，如果这波回暖行情无法持续、或投资迟迟不能见底回升的话，新的松动政策将会陆续推出。最近深圳等部分特区对保障性住房的立法，化解了市场对“保障性住房会冲击商品房”的担忧。 copyright dedecms

　　地方保护主义抬头，区域龙头具有更好的成长性

    一季度销量回暖对开发商09年的业绩势必产生积极的影响；并且由于投资低迷，行业仍难言整体回暖，政策松动仍将可期，而且目前供需畅旺的局面预计在4月份仍将得到持续，但增幅会回落。我们认为4月份地产股投资机会仍较大，维持行业“推荐”评级，建议超配。选股思路上，我们认为在地方保护主义抬头的大背景下，区域龙头依托良好的人脉关系，更易获得地方政府的扶持，具有更好的成长性，主推品种：云南城投、中天城投、滨江集团、华发股份、中华企业、首开股份。当然保利、招商主要盈利分别来自广州和深圳，实际也是区域龙头。

(股歌小编：Sachiel)