09年上市公司盈利趋于零增长

发布时间：2009-10-02 22:32来源：字号：大 中 小

　　国信证券4日发布091季度上市公司业绩统计分析报告表示，09年上市公司盈利趋于零增长，具体分析如下： 

　　4Q08 业绩“挖坑”，1Q09 明显回升 

　　09 年1 季度，全部A 股可比公司1595 家，共实现营业收入22535.64 亿元，同比下降13.76%；共实现营业利润2626.67 亿元，同比下降24.56%；共实现归属母公司净利润1995.32 亿元，同比下降25.32%，一季报业绩同比虽然依旧负增长，但同比下降幅度较前期明显缩窄，环比增长明显；金融业业绩改善对总体业绩回升贡献巨大，剔除金融业，09 年1 季度可比公司归属母公司净利润同比下降39.75%，增速下滑14.43 个百分点；沪深300，09 年1 季度共实现营业收入18389.33 亿元，同比下降12.48%，共实现营业利润2510.00 亿元，同比下降21.33%，共实现归属母公司净利润1884.37 亿元，同比下降23.84%。 

　　主营业务收入同比增速下滑、毛利率上升、费用率下降 

　　上市公司主营业务收入增速自去年下半年持续下滑，09 年1 季度同比下降13.76%，增速较去年4 季度单季继续下降约9 个百分点，然而其主要是由于价格因素影响，真实需求环比回升明显；毛利率大幅回升是1 季度企业盈利同比增速回升的主要贡献力量，一季度非金融类公司毛利率为20.08%，较去年四季度大幅提升，较去年全年也上升1.93 个百分点，其中石油天然气开采、电力行业毛利率大幅回升，对总体毛利率回升贡献较大，剔除石油和天然气开采业，09 年1 季度毛利率为16.39%，毛利率下降近4 个百分点；1 季度三项费用率10.86%,虽然较去年全年有所上升，但较去年四季度单季明显下降。 

织梦好，好织梦

　　下游行业明显回升，上游行业底部徘徊 

　　09 年1 季度除开煤炭采选开采业、石油天然气采选服务业、食品饮料、纺织服装、医药生物、电力、建筑业、信息技术、人寿、期货及传媒行业实现同比正增长外，其它行业基本上业绩同比负增长，其中黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业、电子、金属非金属、交通运输业同比下降幅度较大；大部门行业较08 年4 季度单季业绩下滑幅度明显改善，其中制造业总体、电力、建筑、交通运输、批发零售、金融业业绩改善幅度较大，农林渔牧、煤炭、石油天然气开采业、黑色金属矿采选业、信息技术、房地产较去年4 季度增速下滑，其中农业、黑色金属矿采选业、信息技术增速下滑幅度较大，煤炭、石油天然气开采、房地产业业绩增速小幅下降。 

　　09 全年企业盈利可能趋于零增长 

　　我们认为09 年上市公司盈利同比增速将逐季回升，三、四季度由于基数效应更为明显尤其是四季度，全年盈利增长可能趋于零增长，略高于同比下降10%的市场预期。简单估算09 全年盈利增速，我们将1 季度净资产增速趋势外推，假设09 全年净资产同比增长9.80%；按目前市场普遍预期金融类企业09 全年盈利增速可能依然能保持10%左右水平；假设非金融类企业盈利能力基本与1 季度相当（简单计算全年ROE 为一季度乘4），粗略计算A 股可比公司09 全年归属母公司净利润同比增长-1.26%，基本趋于零增长。若保守估计修改假设金融类公司09 全年盈利增速零增长，其它不变，则全部A 股可比公司09 全年同比下降6.07%。

本文来自织梦

(股歌小编：Sachiel)