三条投资主线值得关注

　　一是受益于美元跷跷板效应的大宗商品股票。能源和资源将会迎来较长时间的牛市。此外，全球经济的渐次见底过程将给大宗商品价格带来有力的需求支撑。有鉴于此，石油、煤炭、新能源、太阳能、有色金属等能源和资源类股票亦可能再A股市场扮演不死鸟与常青树的角色。建议关注：万家乐(000533)、东方锆业(002167)。

　　二是面临政策利好和估值优势的券商股。首先，从业务数据看，股市日均成交量维持在高水平将保证上市公司的盈利稳定，其次，券商股上涨具有潜在的催化剂，IPO重启和创业板推出虽然可能对短期市场上行形成一定压制，但其对券商股却构成实质利好。建议重点关注大券商的投资机会。建议关注：太平洋(601099)，海通证券(600837)。

　　三是业绩可能企稳回升的钢铁、造纸行业股票。每年2-3季度均是钢铁需求的旺季。从最新的钢价和社会库存变动看，南方雨季到来前的5-6月份很可能出现钢材市场持续反弹的局面，而下半年伴随宏观经济的进一步复苏和雨季结束，钢铁行业的经营环境将进一步改善。另外，政府限产和产能压缩也将推动整个逐步缓解行业的供给压力，进而加速行业的业绩复苏。本周白卡纸和铜版纸部分主流厂商开始提价，原材料成本的下降和价格的回升将推动吨纸毛利率的提升，销量逐月恢复也将推动主要上市公司业绩的回升，在此条件下，我们建议关注价格敏感度较高的造纸类上市公司。 织梦好，好织梦

　　建议关注：唐钢股份、三钢闽光、美利纸业(000815)。

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    短线震荡不止 向上格局未变

　　股指突破2500点之后的市场始终伴随着回调的隐忧，盘面愈演愈烈的震荡格局佐证着这种担忧的合理性。我们认为导致这种震荡的最主要因素在于大小非借着反弹升势再度密集减持，而场外资金鉴于政策扶持和市场本身都具备相当吸引力而积极入市导致的。而两股力量的博弈造就了目前市场的震荡，但总体看，政策和向上趋势依然较强，则每每让下跌后的股指重拾升势。所以震荡虽有一定的隐忧，向上格局未变的情况下，我们依旧保持乐观的态度看待当前的股市。

　　5月份大小非掀起减持高潮

　　伴随着近期两市股指震荡走高，两市再现大小非出逃高峰。相比4月份，5月的日平均减持股份数量和减持市值均大幅增加。仅5月20日一天，就有10家上市公司发布了减持公告，掀起大股东们获利离场小高潮。

　　进入5月份，共有63家上市公司发布减持公告，股东减持股份合计达到了4.82亿股。根据交易平均价或变动期间股票均价计算，市值约为37.36亿元。而这期间的交易日只有12个，5月份平均日减持股份数量为4016.49万股，减持市值为3.11亿元。当月被减持规模最大的是紫金矿业(601899)，自然人股东柯希平减持7476.69万股，市值约6.64亿元。而在4月份，共有67家公司披露减持公告，减持股份合计4.69亿股，根据交易平均价或变动期间股票均价计算，市值约为37.22亿元。从日平均情况来看，整个4月份共有22个交易日，日平均减持股份数量2202.92万元，减持市值为1.79亿元。因此，仅以上市公司信息披露情况来看，5月份的日平均减持股份数量和减持市值均大幅增加。大盘突破2600点以后市场震荡加剧是致部分股东获利离场意愿升温的主要原因，也是当前市场最根本性的做空力量。 copyright dedecms

　　政策依旧是股市的定海神针

　　从政策面看我们不难得出一个结论：政府对于保证经济增长的决心是坚定的。从4月份宏观数据来看，在投资、消费、出口“三驾马车”中，出口形势最严峻。部分行业出口退税实现全征全退，虽然并不就是促进出口的“灵丹妙药”，但企业利润将会因此增加，从而降低生产成本，提高出口竞争力。此外，汇率对于出口的意义不可谓不大。我们关注到，从5月5日至今，国家外汇管理局针对外汇管理连续出台了三项政策，可见政府已经考虑到汇率对出口的影响，这是一个很强烈的信号。除了出口方面可能的政策以外，政府在过去一段时间内已频繁推出了许多政策。既涉及生物、机械、农业等行业政策，又有上海“双中心”、海西特区以及深圳综合配套区的区域政策，还有成立消费金融公司等制度改革方面政策。我们认为，未来政府将在促进消费方面出台更多政策。

　　由此，可以预见的是，正运行在这样一个充满希望和想象力的时间和空间里的A股市场，很难重新走回弱势格局。（国元证券）

(股歌小编：Sachiel)