化肥行业产量大幅增长 钾肥仍是亮点

　　上半年化肥行业产量大幅增长，各子行业盈利能力水平表现不一，钾肥行业毛利率维持在较高水平，氮、复混肥盈利能力出现小幅反弹。

　　国家统计局预计全年全国粮食播种面积为10814万公顷，比上年增加135万公顷，增幅约1.25%，种植面积增长对化肥需求的增长贡献将较为有限。蔬菜、水果、棉花等作物的价格指数出现下降，以及经济下滑非农业收入下降，将影响下游化肥需求。

　　全球化肥呈现过剩局面，其中，未来几年，氮肥在86%的产能利用率情况下过剩将由2009年的5%增长到8%，钾肥产量在未来5年将过剩20%以上。

　　在石化行业振兴规划指导下，化肥行业面临整合，落后产能将会被淘汰，氮、磷肥去产能化过程将持续。下半年，化肥出口关税调整，出口淡季时间延长、国际氮磷肥价格上涨以及国家储备等因素，有望在四季度改善行业供求关系。

　　国内钾肥对外依存度超过50%，定价参照进口钾肥价格。印度和各大钾肥企业就钾肥合同达成协议，其合同价格高于国内市场价格。由于钾肥的高盈利能力，钾肥仍是化肥行业投资的亮点。

　　目前，化肥行业处于底部区域，给予氮磷肥“中性”、钾肥“推荐”的投资评级，重点关注企业并购重组、重新布局、矿产资源等投资机会。可重点关注华鲁恒升（600426）、湖北宜化（000422）、六国化工（600470）、云天化（600096）、鲁西化工（000830）、盐湖钾肥（000792）、冠农股份（600251）等公司。 织梦内容管理系统

(股歌小编：Sachiel)