银行和地产望拉响反弹的双响炮

发布时间：2009-10-02 22:48来源：字号：大 中 小

    周三沪综指收报3112点，下跌4.66%;深证成指全日收报12591点，下跌4.15%。大盘连续的暴跌，似乎已经形成了一种习惯。但是我们此前连续指出的8月5号重要时间拐点，将成为短线规避风险的重要标志，那么投资者在规避了如此的暴跌之后，我们建议可以把我超跌反弹的机会。在银行股和地产股的固底过程中，大盘再有急跌可能性已然不大。

　　基金几近满仓，欲振乏力

　　从3000亿，到昨日的1200亿，沪市成交的巨大“量变”，仅仅用了10个交易日。这样突然的缩量，让所有投资者感到害怕。市场成交量萎缩的情况，几乎超出了所有人的预期。那么，钱到底去哪里了呢?

　　其一、上半年平均每月超过1万亿的新增信贷规模中，确实有一部分流入了股市。政策的微调，必然会对信贷资金流入股市产生制约作用。因此，在不同政策预期下，信贷资金流入股市肯定更加谨慎，这也造成了市场缩量的结果。其二、建仓基本完毕，也是导致资金面断流的重要因素。前期，的确发行了大量的股票型基金，这对推动指数的上行起到重要作用。然而，随着仓位的不断提高，基金也到了快“弹尽粮绝”的时候。

　　市场是本身资金博弈的市场。当原有资金高位困住而无能力自振的时候，就会导致连阴的悲惨局面。虽然近期连续产生缩量，本因选取一个连续的方向，但是由于近日出现恐慌，盘中股指急跌至150点，也说明大盘下跌动力依然十足。在昨日的文章中我们也反复阐明，股指经短线反弹后仍然有进一步下跌的可能，今日得到了市场的验证。故此，由于基金仓位的过满、流动性资金的过少，必然导致抄底资金反反复复，不敢全面入场的尴尬局面。或许基金的调仓换股，在大震荡中或许会带来一定机会。我们更期望地产股会成为大盘新一轮固底的定海神针。

　　低估值的银行股将固底大盘

　　来自wind的数据显示,按照最新的收盘价计算,目前沪深300的市盈率(TTM,整体法,剔除负值,以下同)为25.5倍,银行股则只有16.79倍,两者之间的估值差异高达34.16%。从A股历史以及国际市场来看,沪深300和银行股的市盈率差异幅度已经处于较高状态。从市净率方面来看,按最新收盘价计算的市净率,沪深300是3.51倍,而银行股仅为2.77倍,两者差异高达21%。今年以来,沪深300指数的涨幅(按照总市值加权平均)为79.25%,而银行股只有65.47%。

　　货币政策报告显示银行贷款利率下滑趋势已经停止,随着实体经济的复苏、IPO 的启动,资金需求正在回升。货币政策向正常化方向过渡引发板块回调应是正常现象,下半年货币政策将发生微调但不等于转向,资金的供给增速将有所下降。需求的上升和供给增速的下降使银行的资产生息率有所上升,进而对银行息差较为有利。银行业基本面在宏观政策刚开始微调时会有明显的改善。由于地产股的提前下跌，我们也反复强调了主意传导性对市场的影响。但从近期的走势和估值来判断，银行股也相对走入了估值洼地的空间。故此在地产股逐步止跌的情况下，银行股也有望展开底部震荡固底的阶段，故此也封住了大盘急跌的空间。按前期我们的思路来看，我们成功的指出8月5号作为重要的时间拐点，大盘将向下调整400-600点左右。故此，按照本论高点3478点，本论低点应当再3078-2978。所以，本论暴跌150点后，已经距离3078很近，只剩50点的重要防线。我们相信在明天的恐慌性杀跌后，在银行、地产双重固底中大盘有望迎来超跌反弹的契机。

copyright dedecms

　　资金面结构性转化，海外热钱和居民储蓄或接手A股

　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心最新发布的报告指出，受到国内资产价格上涨的影响，热钱可能已经重新流入中国。今年第2季度外汇储备净增长1778亿美元，其中贸易顺差仅能解释348亿美元的外储增长，FDI仅能解释213亿美元的外储增长，欧元对美元升值的估值效应能够解释338亿的外储增长，以上因素不能解释的外储增长高达879亿美元。而近期有消息称，中国政府表示将加快审批QFII投资额度至300亿美元。

　　而央行11日发布的货币信贷数据显示，与今年上半年动辄单月上万亿的存款增加额相比，7月份人民币存款增加额骤然放缓，当月新增仅为3993亿元。而这一数字的背后，或许意味着“居民存款搬家”又将迎来一个小高潮。联系7月以来A股新开户数的不断增加，以及近期众多的火热发行，我们认为居民存款很可能可能在向资本市场转移。

　　近期A股市场经历了一连串的暴跌，这并不等于市场前景暗淡。因为目前资金流动性过剩是全球性的，全球性的流动性过剩意味着全球热钱多多，随着我国经济实力的提升等因素，热钱涌入炒作地产、股市等人民币资产的趋势依然乐观。所以，光靠拉紧一个入口显然是难以改变市场流动性趋势的。更何况，全球性的流动性过剩仍然有望支撑起国际大宗商品价格的涨升趋势，从而为A股市场提供兴奋点。此外，数据显示大量的居民存款正在逐步释放，这些热钱逐渐的涌入股市，一旦市场迸发出新的炒作思路，那么股市在新资金的助推下，逐渐的稳定也是可以期待的了。

　　总之：

　　8月5号我们坚定的指出重要的时间拐点，股指也由8月5号后应声回落。我们再实战传真、QQ群实战指导、大型理财投资报告会、晚间视频、手机短信等多方面的信息渠道共同表达出我们对于8月5号时间拐点向下的强烈建议卖出的建议。故此市场也应声迎来了我们预测的400-600点的跌幅。由于连续型的下跌，必然导致固底阶段也面临着大震荡大洗盘的风险，但面临恐慌和非理性的下跌后，抄底已成必然之举。由于个股存在着严重分化和表现不一的风险，我们建议投资者根据不同的资金性质和自我不同的投资风格具体玩转个股的精彩时刻。虽不能同步表现与大盘有良好的预期反应，但连跌后我想超跌将逐步变成美丽的彩虹。 

(股歌小编：Sachiel)