医药行业：流感疫情点评 行情还能走多远

发布时间：2009-10-02 23:36来源：字号：大 中 小

　　进入9月以来，国内H1N1流感病例数开始明显增多，并且不断出现聚集感染病例和重症病例。截止9月16日，国内感染H1N1病例数已突破万人大关，其中绝大多数为本土原发病例。国务院办公厅已于上周发布了《关于进一步做好甲型H1N1流感疫情防控工作的通知》，工信部、药监局等部门大力鼓励和支持企业研发生产疫苗产品，并正在积极进行H1N1流感疫苗的收储。

　　投资要点：

　　1.目前国内疫情处于流感大流行的第二波阶段此次H1N1流感大流行始于今年4月，由于墨西哥以外地区感染病例病情普遍较轻，一度淡出人们的视野。但是进入9月以来，国内流感疫情明显加重，呈现出卷土重来之势（图－1）。国际方面，根据世卫组织9月4日发布的不完全统计，仅在8月份的最后一周，全球累计甲型H1N1流感患者就从20万例猛增到25万例，死亡者数量也从2185人增长到2837人，分别增长了25％和35％。

总结H1N1流感大流行的经过，我们认为目前国内的H1N1疫情明显处于大流行的第二波阶段（表－1）。具体将表现为以本土原发病例为主、发病人数大幅增加、聚集病例出现、从一线城市向二三线城市蔓延等。在流感大流行时期，第二波的危害程度和防控难度往往要明显大于第一波，因此我国的H1N1流感疫情正处在最严峻的时刻。

2.预计甲流事件将延续到明年3月我们预计国内的H1N1流感疫情将延续到明年3月，当然在这期间有引起恐慌的发病高峰，也会有渐被遗忘的疫情低谷，主要理由包括：

　　①目前正逐步进入秋冬季节，冷空气活动频繁，气温起伏波动大，是季节性流感和伤风感冒的高发期。此时不仅人体对感冒病毒抵抗力下降，而且季节性流感与甲型H1N1流感病毒发生基因重组的可能性也显著增加。

　　②从以往流感大流行的情况看，一次世界范围的大流行往往前后要持续1年甚至更长时间。

　　③我国发生流感大规模流行的社会、自然条件十分成熟。历史上的4次全球流感大流行有3次病原体来源于中国，因此中国华南是世界“流感中心”的假说在学术界较有影响，97年在香港发生的禽流感事件也佐证了这一点。从社会条件看，我国人口密度高、流动人口多、各地公共卫生条件差异大，有利于病原体的传播。

　　3.疫苗概念股将受业绩估值双轮驱动面对H1N1流感的巨大威胁，政府宁可做好最坏的准备，也不敢掉以轻心；宁可未雨绸缪，也不宜临渴掘井。因此有业内人士估计国家可能会把流感疫苗的收储量提高到6500万剂甚至1.3亿剂，这并不是空穴来风。流感疫苗生产企业无疑是主要的受益者，包括获批生产甲流疫苗的企业和生产季节性流感疫苗的企业。受甲流大流行影响，我们预计今冬季节性流感疫苗的销量也将明显增长。特别是随着感染H1N1人群基数的扩大，重症甚至死亡病例必然会有一定的数量出现，可能进一步刺激公众对流感疫苗的需求。 dedecms.com

　　已有多篇报告预计了相关上市公司可能获得的收益，这里我们不做赘述，我们在《业绩良好，补涨有望－医药行业2009年中期投资策略》中就提出：“今年上半年医药股值得回味的事件在于各类疫情的影响下，疫苗、诊断试剂、抗病毒药物个股逐步在市场中崛起。一方面由于复杂的生物学、社会学因素，我国传染病防治形势日趋严峻；另一方面随着公共卫生监测体系的不断完善，各类新旧传染病疫情对社会、经济的影响正在放大。这些因素都促进了疫情相关个股的市场人气，有着类似情节的还有动物疫苗与兽用药物个股”。

　　因此我们认为流感相关概念股是一个长期的题材，因为公共卫生事件的发生不会就此销声匿迹，而只会层出不穷。建议投资者关注基本面有良好支撑的个股，如天坛生物、华兰生物、达安基因等，这里的基本面既包括近期的业绩，也包括了公司的成长性。

(股歌小编：Sachiel)