造船行业：船价延续调整－09月份景气月报

发布时间：2009-10-03 00:11来源：字号：大 中 小

　　主要子行业点评：

　　新接订单与上月基本持平。2009年8月份全球新接订单为613万DWT，同比回落62％。1－8月合计新接订单1690万DWT，同比回落89％。

　　主题性订单支撑订单数据。8月613万DWT新接订单中有384万DWT订单是外高桥和大连重工的主题性订单，共12艘的VLCC。

　　市场化订单仍然低靡。虽然8月新接订单超过600万DWT，但同比仍然回落62％，而且目前航运市场仍有大量船舶空闲，波罗的海指数大幅回调，船东尚无大规模订船的意愿和冲动，所以市场化订单大幅上涨的可能性不大。

　　2009年预计新接订单2500万左右，同比回落83％。虽然目前船东询单的数量增加，但是这些询单更多的是船东希望低价订船，双方在价格方面差距比较大。我们预计后期仍会有部分订单出现，但是无法彻底扭转造船调整的格局。2009年预计新接订单至2500万DWT，同比回落83％。

　　船舶价格继续回落。8月份散货船、油轮、集装箱船新船造价指数分别为150点、165点、78点，同比回落38%、32%和39%，呈现继续下探走势。

　　各大主力船型价格回落。经历了有价无市之后，船价继续回落。VLCC、阿芙拉价格为1.13亿美金和5200万美金，比上月分别下降200万美金和300万美金；好望角为6100万美金，比上月回落400万美金；巴拿马价格3300万美金，与上月基本持平。

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　　船价仍将回落。经历了大幅下跌之后，船价已经跌到了2004年的位置，但我们认为2009年在产能逐步释放、订单回落等因素影响，目前的船价仍然存在下调空间。

　　中国新接订单435万DWT。12艘VLCC让中国再次成为新接订单大户，新接订单为435万DWT；韩国新接订单为159万DWT；日本仍然为零。

　　手持订单同比仍回落。8月底韩、中、日手持订单分别为1.80亿DWT、1.98亿DWT和1亿DWT，同比回落16%、7%和18%。

　　累计交船保持增长。8月份全球新船交付550万DWT，同比增长22％。韩、中、日新船交付分别为187万DWT、195万DWT和117万DWT，分别同比增长58%、54%和－15%。1－8月份韩、中、日累计交付船舶2990万DWT、1996万DWT和1865万DWT，同比增长46％、69％和5％。

　　综合评价。我们在7月月报里面提示，在低估值和订单小幅回升的刺激下，造船股有望小幅反弹，但最终反弹的高度还是超出我们的预期。我们认为，后期造船股价依赖于新接订单和船价表现。对此我们仍然相对谨慎，维持造船行业和上市公司的中性评级。

(股歌小编：Sachiel)