英大证券晨会纪要(9月14日)

　　9月7日至9月11日期间，A股市场仍能延续短期反弹行情，沪指再度靠近3000点位置，而成交量方面却未有大幅增长迹象。技术层面，从市场反弹的节奏和盘中交投的配合来看，九月份的市场反弹行情显然非短线“出逃”的投机行情，大部分蓝筹股止跌回稳的态势控制住了大盘中期下跌的趋势。同时，本轮市场反弹并非单一政策的结果，因而投机炒作的气氛没有被过度渲染，市场回暖的周期有望延长。

　　此次大盘企稳得益于四方面的因素。首先是技术面的超跌因素，八月份的下跌在A股历史上是少见的，即便是在08年的大熊市行情中，A股单月的下跌幅度也没有这么大，因此，超跌反弹随时都会展开；其次，中央政府多次强调坚持经济复苏既定政策方向，同时，美国和欧盟也继续延续着刺激经济政策，这稳定了投资者对政策方向的预期，减少了不稳定因素；第三，银监会针对银行资本金中的次级债问题采取“新老划断”的过度办法，减少了金融风险控制中的短期负面因素，进而降低了对宏观流动性的冲击；第四，在内需投资拉动和消费增长的背景下，外需也有转好迹象，出口刺激政策和海外经济企稳有望进一步控制进出口下滑态势，实体经济全面恢复格局初步显现。

　　当然，从短期市场面来看，若要恢复持续上行态势，必然要面临3000点至3100点一带中期阻力位的制约，而上周末市场反弹行情已经接近了这一区域。从八月份的下跌行情来看，3000点整数位是被快速击穿的，因此，此区域套牢盘的压力相对较大，同时，短线自2639点介入反弹资金也可能考虑阶段性退出，从而3000点至3100点之间面临双重压力。当然，我们认为下半年行情难以重现上半年市场连续上涨态势，实体经济层面也需要“二次去库存化”来确认需求恢复的具体情况，同时，A股市场融资需求仍将逐步加大，市场流动性逐步趋于平衡。因此，预计本周市场将围绕3100点至2860点展开震荡反复行情，投资者应谨慎应对。

(股歌小编：Sachiel)