有色金属：金价突破1000 后续预期更强烈 荐4股

    1．事件国际黄金价格再次突破1000美元/盎司大关。

　　2．我们的分析与判断（一）短期触发因素刺激近期黄金价格走强全球经济复苏进程较快再次引发通胀预期。全球经济复苏的进程逐步加快，7、8月份西方各主要发达国家的PMI指数都超过了50，标志着实体经济已开始扩张，这种速度显然快于之前大家对于全球经济复苏的进程，在全球并未收紧前期释放的大量流动性的背景下，伴随着这种复苏进程必然是主要商品价格的大幅上涨，很多商品分析师都将2009年末、2010年的商品价格预测瞄准了历史高点，甚至超过历史高点。

　　我们认为市场对于黄金的投资需求的变化预期已经由复苏前期的避险需求下降转移到了快速复苏后通胀再次来临投资需求增加，尤其是在各国并未开始收紧流动性的这段时期内这种预期会愈来愈强烈，这就触发了黄金价格走强。

　　中国等新兴国家欲购买IMF债券强化美元走弱预期。近期，中国、俄罗斯、巴西、印度这四个新兴经济体都承诺要购买数量不等的IMF发行的债券，这使得市场对于这些国家降低外汇储备中美元资产比例预期更强烈，这都有利于金价的短期走强。

　　资金流向上有利于黄金。由于其他大宗商品前期的大幅上涨，而同期黄金价格却一直止步不前，这正好为从大宗商品中获利的资金提供了一个很好的流向，当金价的催化因素来到时，投机基金蜂拥而至。 dedecms.com

　　（二）金价走强的长期因素均未改变通胀预期的存在。美国国债收益率的逐步提高，则会增加企业与居民的融资成本，阻碍经济恢复。为了防止国债收益率升高对经济复苏造成障碍，美联储可能在最初3000亿美元的国债收购计划外追加购买，从而阻止收益率攀升的势头。如果美联储进一步扩大国债收购规模，则会继续为市场提供基础货币，导致美元供给的进一步加快，这会导致美国未来通胀压力的增加。

　　美元贬值趋势已确立。美联储大量增加美元供给、美国政府巨额的财政赤字以及美元作为基础货币的吸引力下降都使得美元中长期贬值的趋势不可避免，美元的贬值将支持金价走强。

　　黄金的其他需求增加。包括外汇储备较多的国家加大外汇储备中黄金比例、黄金的投资需求增加诸如黄金ETF对黄金持有量的增加都使得黄金未来的需求会大幅提升。

　　黄金的供给压力逐步增大。主要包括黄金的生产已较难实现增长以及黄金的生产成本提升较快。.

    3．投资建议我们认为黄金相关公司的股票投资主要应该从三个角度来考虑，同时根据投资者的假设来考察他们的估值水平：1、黄金类公司的业绩弹性；2、公司未来矿产量和资源储量的扩张前景；3、资源价值角度考察公司估值水平。我们认为在黄金价格上涨阶段，市场往往会偏好于业绩弹性，在价格涨至高位而停步不前时市场往往会关注资源价值，而成长性则是市场时刻都关注的因素。结论是从弹性角度看，选择顺序应该是山金、中金、辰州、紫金；从矿产金增速选择中金、辰州、山金、紫金；从资源价值角度考虑顺序应该是紫金、中金、辰州、山金。我们认为目前市场的侧重点会在弹性和成长性上，综合考虑他们的估值水平，目前我们推荐的顺序是山东黄金、紫金矿业、辰州矿业、中金黄金。

(股歌小编：Sachiel)