本周策略：市场焦点转向业绩

发布时间：2009-10-02 06:25来源：字号：大 中 小

　　年报、季报披露进入收官阶段。市场关注的焦点将转移到业绩，特别是季报业绩。由于本轮反弹以来，中小盘股的累计涨幅过大，整体估值风险已经较高。季报业绩可能成为中小盘个股行情的分水岭，纯概念炒作型股票由于缺乏业绩支撑，加之管理层频频敲响警钟，将会面临较大调整压力。相比较而言，大盘股总体估值并不高，且金融、石油、石化等大盘股环比业绩明显改善，因此风险相对较小。

　　国有及国有控股企业收入环比增速(21%)和利润环比增速(95.9%)

　　3月份都出现明显的回升，利润比收入的环比增长速度更快。国有企业的盈利状况得到改善，1-3月份国有及国有控股企业销售利润率为5.0%，比1-2月份的4.4%回升0.6个百分点，但比去年全年的5.6%仍然下降0.6个百分点。从国有及国有控股企业分行业看：1-3月，石化、施工房地产行业盈利水平提高;煤炭、烟草等行业效益相对稳定;机械和汽车行业降幅减缓;电力、有色、钢铁、化工、铁路等行业继续亏损。

　　央行表示：“下一阶段，人民银行将按照国务院统一部署，坚定不移地落实好适度宽松的货币政策，保持政策的连续性、稳定性，引导货币信贷总量适度增长和信贷结构优化，促进经济平稳较快发展”。虽然过快增长的信贷增速引发市场对于央行调控的担忧，但是宏观经济刚刚见到转暖的势头，外围的经济也仍然未能摆脱衰退的困境，预计央行不会立刻转而紧缩流动性给信贷急刹车，而是以指导信贷适度宽松、合理投放为主。预计4月份的新增信贷规模仍将高于去年同月的4639亿元。

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　　本轮反弹具有很强的政策导向意味，经过一轮普涨以后，政策预期透支明显，而业绩下滑带来的估值压力也愈发显现。从年报业绩来看，已披露年报的1387家公司2008年归属母公司股东的净利润同比增速为-13.64%，其中2008年第4季度单季同比增速为-78.68%。从行业来看，第4季度单季仍能保持同比增长的有采掘、医药、食品、信息服务等。截至上周五披露的864份季报显示，第一季度864家公司实现净利润611.75亿元，同比增幅为-20.49%。

(股歌小编：Sachiel)