IPO开闸在即 A股影响几何

发布时间：2009-10-02 06:20来源：股歌网中原证券字号：大 中 小

上周A股市场先扬后抑，两市股指在周初创出本轮调整的新高之后展开调整，周末有所企稳，对信贷收紧及国内经济复苏前景的忧虑，以及对于创业板以及IPO可能即将推出的担忧使得部分投资者选择逢高兑现。截至周五，上证综指收市报2597.6点，全周下跌1.8%；深证成指收市报10072.63点，全周下跌1.95%。全周两市日均成交1994.4亿元，较前周量能水平略有萎缩；全周下跌个股比较有近七成，医药、通讯股领跌大市，煤炭股表现抢眼。 

　　上周末，证监会就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》公开征求社会意见，时间截至6月5日。指导意见征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。市场普遍关注的主板市场IPO终于要开闸了。目前投资者最为担心的是本轮反弹行情是否会随着主板市场IPO的再度开闸而终结。 

　　中原证券的观点是，IPO的恢复对于A股市场短期可能造成一定的冲击，但中长期而言，依然不会改变A股市场震荡向上的反弹趋势，主要原因有三： 

　　首先，从宏观面来分析，本轮反弹行情从1664点开始以来，离不开管理层大刀阔斧的刺激经济，自从去年四季度以来，中国的月度宏观数据都在逐月环比回升，让大家看到了经济复苏的希望。中原证券预计未来的几个月，宏观经济继续回升的趋势依然会继续保持，反弹的宏观基础依然存在。 

　　其次，从管理层这次发布的征求意见稿来看，培育市场约束机制，推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责，更加重视中小投资人的参与意愿，明显加大了中小投资者新股中签的可能性。新制度若能有效调动中小投资者的参与新股发行的积极性，则对于维护资本市场的“三公”原则有着至关重要的作用。 

　　最后，从市场本身来看，自1664点开始的反弹行情，中原证券认为应理解为是对去年6124点到1664点暴跌的恢复性反弹行情，在本轮反弹行情中，管理层呵护的态度前所未有的坚定，市场各方合力做多的决心也很大，板块轮动的特征异常明显。虽然部分中小盘股涨幅较大，但诸如工商银行、建设银行等大盘指标权重股涨幅却明显小于大盘指数同期涨幅，A股市场的整体估值水平依然处于可以接受的范围之内。 

　　总体看来，目前市场各方最为担忧的还是创业板的推出与主板IPO的重启可能给市场带来的扩容压力，中原证券依然相信管理层驾驭全局的能力，只要政策面的扶持力度不减，本轮行情就应该还能继续下去。经过近期年报与一季报的冲击之后，A股自1664点开始的反弹行情仍未结束，经过充分调整蓄势之后，A股市场有望继续稳步攀升。 
织梦好，好织梦
　　小盘股经过将近半年的炒作之后，存在一定的回调压力。相对而言，大盘蓝筹股表现则较为稳定，估值水平也相对较为合理，后市投资风格或将发生转换，投资者要有必要的心理准备。如果后市投资风格能够成功转换到大盘蓝筹股上面来，那么A股继续稳步反弹的格局就会更为扎实。建议投资者逢低关注基本面比较确定、涨幅相对较小的蓝筹股的投资机会，主要是商贸零售、食品饮料、建筑、电力，出口复苏会是阶段性的投资主题。另外建议适当关注银行板块、铁路建设以及防御类板块的补涨机会。另外资源类品种、节能环保以及房地产板块，建议近期继续关注。最后，随着创业板进程的不断推进，相关板块与个股的投资机会依然值得继续关注。

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(股歌小编：Sachiel)