谨慎心态力保中期上行

发布时间：2009-05-14 09:01来源：金证顾问陈自力字号：大 中 小

　　昨日，上证指数在早盘回探5日均线后，形成了稳步攀升的格局，盘中再创新高2670、21点，收盘位于前日高点附近，成交量1474亿，较前日放大约300亿元，但是相对于前期成交量来讲，仍然偏小，后市成交量如能维持温和放量，并能跟上或超过前期成交量，将有利于大盘中期运行。但昨晚外围市场偏空，道指下跌2.18%，对A股构成一定的心理影响。

　　从板块方面看，市场依然保持着一个良性的轮动格局，煤炭、石油、有色金属等资源类板块保持强势上攻，尤其是中国石油、中国石化对大盘创出新高贡献颇多，而银行、钢铁、汽车等板块处于休整状态，整体上看，市场多方牢牢掌控着大盘的局面，从这些板块背后的主力来看，市场的多方是以基金为主的机构投资者，后市如果这些基金重仓板块能继续保持一个良性轮动格局的话，那么大盘仍将维持震荡创新高格局。

　　回顾大盘本轮反弹，1月份到2月中旬的这一浪反弹，大盘是以连续逼空的形式完成反弹的，而近期的这一浪反弹，也有逼空的意味，但是形式有所不同，大盘是在每次大阴线调整之后，连续阳线拉升形成逼空走势。这一方面，是因为市场的熊市心态和熊市思维，导致创新高后，一旦有风吹草动，市场就会出现一定程度的恐慌导致大盘大跌，而跌过之后，市场突然发现大盘仍然处于相对底部，资本市场的资金面依然宽裕、政策面依然值得期待、宏观面在不断改善，于是，又出现恢复性的上涨。

　　从主力的角度来讲，在大跌之后，能够形成逼空上涨、收复失地的力量的，一定是机构的力量，这种“挖坑式”的走势，对于机构来讲，能够达到吸收筹码的目的。因此，这一浪反弹中，机构投资者的筹码是在不断增加的，上周有媒体报道，基金的仓位达到历史高点85%左右，相对于基金在2007年5000点高度的高仓位来讲，目前基金保持这么高的仓位是相对理性的，因为，一方面，从一季报看，基金建仓的都是一些符合国家产业政策、未来前景看好的、前期涨幅并不大的板块和个股，另外一方面，基金作为长线投资者，如果我们从更长的周期看，比如3至5年以后，现在大盘处于2500点附近的位置，是一个历史底部位置的可能性较大。从基金的高仓位运行来看，作为机构投资者是看好市场中期走势的，投资者可以适当跟踪基金一季度建仓的品种。当然，我们也要提放主力营造“每当大阴立马连续阳线收复失地”的“温水煮青蛙”的局面。

　　另外，从市场心态上来讲，本浪反弹以来，大多数时候市场都处于一种谨慎的心态之下，唯有在突破年线之后，市场出现了一定程度的疯狂，但是，当时疯狂的是中小盘个股，蓝筹股和指数并没有疯狂，当时，市场仍在期待指数能回踩年线之后反弹。从近阶段看，大盘突破年线后“疯狂”的中小盘个股有构筑头部的特征，投资者应规避这类个股。在面临2008年2800附近的横盘区域，以及目前成交量的水平来看，市场要疯狂起来相对较难，市场谨慎心态将延续，历史经验表明，越是市场心态保持谨慎，市场就不会终结上涨。投资者需要关注的是未来市场成交量是否出现相对高位突然放出巨量，或者是市场一致看多、出现“疯狂”氛围之时，短期要果断出局。

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(股歌小编：Sachiel)