不存在长期大熊市 此价位上抛股出局很不理智

发布时间：2009-10-25 01:28来源：金融投资报顾铭德字号：大 中 小

　　本周股市下跌，又有许多投资者抛股离场。他们担心今年5月30日开始的下跌会演变成类似于2001年5月份起端的大熊市。其实这轮股价下跌与2001年有所不同。

　　首先，2001年股价下跌导因是国有股市价减持。减持失败后，广大投资者感觉股权分置问题是压在股市上的大山，短期内不能解决，所以纷纷离场，导致大熊市。今年股价下跌导因是一系列降温政策，特别是上调印花税政策。这些政策纠正或调整起来相对容易，不会类似于解决股权分置的难度。所以，不存在长期熊市的难题。

　　其次，2001年股价下跌过程中，许多投资者把资金转向了房市。特别是白领中产阶层，几乎都在那时把单位的福利房换成了商品房，股市保证金的流失从6000亿元降到几年后的1000余亿元。这次不同，大多数前几年已经买了房的投资者没有条件或者不急于重新买房。而且，房价比股价涨得更高。抛了已经下跌的股票去买房子的投资者当然有，但还不占多数。许多投资者在大跌过程中抛掉股票，发现并没有更好的资金投向。这些资金经过一段时间休整后会重新进入股市。

　　还有，今年上市公司整体业绩处在较大幅度上升过程中，沪深股市有一批业绩较好市盈率并不高的大盘蓝筹股，大批绩差股正在资产重组或资产注入。而2001年上市公司经营业绩处在下滑过程中，绩差股占了主导地位。沪深股市上市公司基本面发生了重大变化。

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　　再有，今年资金面状况与6年前不可比。流动性过剩问题已经提到国务院工作报告中。解决流动性过剩与发展资本市场密切相关。政府各部门对于股票市场空前重视。参与股票市场的人数、层面、各级官员数量之多是6年前不敢想象的。如果说6年前是少数人炒股，今年是全民炒股。如果股价继续下跌，涉及几千万甚至几亿人的经济利益，政府对此难以不闻不问。

　　可以得出如下几点判断，此轮股市下跌本质上是牛市中的中期调整。中期调整的幅度与杀伤力已到后期。在此价位上抛股出局已经不是理智的操作方式。股市中最容易犯的错误就是追涨杀跌。如何判断高位和低位当然是非常难的事。但是，在连续大跌之后，抛股票离场至少时机不对，在连续大涨之后买股票也是时机不对。此轮股市调整的时间和幅度比投资者预料的要严重。许多新入市的投资者第一次感受到股价下跌的残酷性。对政府有关部门来讲，应当及时调整降温股市的政策，特别是纠正上调股市印花税措施，以利股市正常发展。

(股歌小编：Sachiel)