李志林：一二月份的机会主要在中小盘个股！

发布时间：2009-10-25 02:39来源：上海证券报李志林字号：大 中 小

    上周笔者提出春季行情的机会主要在一二月份，本周则更明确地强调，一二月份的主要机会或者说主流热点在中小盘股。为何这样说呢？ 

    第一，中小盘股已超跌了半年，跌出了价值。去年下半年大盘股一路飙升时，中小盘股一直被市场边缘化，绵绵下跌。此时廉价筹码最容易被主力机构收集，其下跌本身就是主力机构的打压吓出割肉盘所致。而股票历来有“半年完成筹码转移”、“跌半年后涨3个月”的周期性运行规律。 

    第二，年报公布期间历来是中小盘股的天下。业绩增长百分之几百和大比例送股历来是沪深股市最大的兴奋点，苏宁电器股价之所以相当于1000多元，正是靠反复抢权、除权和填权，这种优势唯中小盘股独有，当各类资金纷纷涌入中小盘股之际，便引起股价飙升，对市场的诱惑力极强。 

    第三，外延式成长性最容易体现在中小盘股中。由于大多数中小盘股主业不十分突出，多元化结构十分明显，船小好调头，市场触角很广。2008年符合政策取向的主要题材，如创业板、投资中小板的股权大幅升值、奥运、消费升级、自主创新、产业升级、央企注资、整体上市、购并重组、参股券商、增长模式转型等大多属于中小盘股。借助于这些颇有魅力的题材，高成长的中小盘股的上涨可不受市盈率估值标准的束缚，这已在2007年沪深股市涨幅最大的股票上得到证明。 

    第四，年初市场资金充裕，在中小盘股中容易形成火爆效应。由于年初是扩容宽松期，不仅沉寂了大半年的私募基金在中小盘股中重操旧业，公募基金也吸取了2007年上半年坐冷板凳的教训，正积极改正去年年底对2008年热点仍是金融、地产股的误判，边减仓大盘股，边买进中小盘股，以致在指数小涨甚至下跌的情况下，市场持续呈现涨多跌少的“八二”现象，表明众多公募基金也介入了中小盘股，甚至成了前十大流通股股东。这就是近期不少中小盘股火箭式上升的主要原因之一，导致市场出现了去年“5·30”以来久违的火爆的个股行情。 

    第五，中小盘股行情延续的时间相对较长。一是因为中小盘股业绩优良，主力盈利期望值较高，往上拓展的空间较大，做行情需要的时间较长。二是因为许多中小盘股高成长期不是一两年，大比例送股也不是一两次，吸引了大量的中长期投资者。三是因为中小盘股流通盘小，机构仓位重，即使想出货，也要经过反复的震荡拉高才能完成，大资金运作仅有三个月时间是休想功成身退的。这就为一般投资者提供了更多的波段操作机会。 

    第六，炒作中小盘股有利于股市的慢牛走势。一方面，中小盘股的上涨可吸引资金从大盘股中退出，而大盘股的下跌有助于平抑指数、降低平均市盈率。另一方面，中小盘股占指数权重小，即使涨幅较大，也不会引起指数飙升和整体估值提升，有利于营造指数慢牛下的个股活跃繁荣局面，有效地聚集市场人气，构筑和谐牛市。  dedecms.com

    当然，对中小盘股也不能不分青红皂白地买，而要精心挑选，认真地加以甄别。投资总是要讲价值的，价值总是有标准的，股价的上涨也总是有条件有限度的，一旦达到过度投机的程度，就应坚决放手。 

    (本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士)

(股歌小编：Sachiel)