李志林：政策微调对股市影响几何

　　在《人民日报》发表"3400点上方泡沫逐渐积累"文章的情况下，机构和个人投资者追涨的冲动势必降温，兑现盈利的需求迅即上升，3400点上方继续单边上涨就失去了理由，这是具有政策市特点的中国股市对货币政策微调作出的敏感反应。但对此不必惊慌，至少在年内货币政策很难以加息、提高准备金率、限制贷款额度等从紧式逆转，只是发行央票的动态微调，更何况三季度有1.7万亿央票到期可弥补贷款的减少，因此，股市可能只是微调，3478点只是阶段性头部，是上升趋势中的中继站，并需要多次震荡反抽来加以确认，不可能成为6124点那样的大顶部，更不可能单边下跌，3200点-3500点区间箱形震荡的可能性居大。
　　
　　货币政策微调对股市影响最大的是银行、地产和资源三大板块，一方面，7.36万亿的天量贷款使银行股上半年业绩到顶，随着新增贷款大幅下降，下半年的业绩将逐月、逐季下降，呈成长性回落态势，使市场对其未来失去成长的预期；另一方面，银监会严查二套房贷，国税总局严查房地产企业各环节偷漏税，使下半年房地产板块难有好的表现；再一方面，货币政策微调有利于抑制通胀的预期，使炒作过热的资源板块降温。这三个板块既带权重又带人气，它们往下调整压抑了指数的上行。好在银行板块已调整了一段时间，房地产板块连续8天在30日均线下方运行，二者均为基金重仓股，缺乏大跌的条件，大盘很难出现深幅调整。 copyright dedecms
　　
　　货币政策微调对股市的影响程度还须密切关注美元走势和国际热线的动向，上周美元指数跌破了78.3点，引发有色金属、石油、黄金等大宗商品和全球股市上扬。如果美元指数继续跌至75点一线，全球股市包括中国股市仍将上扬；如果美元指数反弹到80点上方，全球股市将出现新一轮调整。此外，二季度竟有1200多亿美元热线流入中国，对股市的推动作用不可低估。流动性推动股市是全球现象，如今年经济负增长2.8%以上的美国，股市处于9300点，与此相对应，中国股市应恢复到3800点和4200点水平，这表明3300点的中国股市并不离谱。
　　
　　股市微调是无估值泡沫压力的高成长题材股的最佳机会，一类是购并重组股，尤其是上海本地股，已经有300多家上市公司向证监会上报了购并重组方案，上海国资委宣布，155家上海本地股中有72家涉及购并重组，2比1的概率，比认购新股中签概率大100倍，这是中央和地方国资委送给投资者的大礼包，有何理由不接；另一类是政策倾斜力度最大的符合国家战略的新能源股；第三类是业绩增长超预期、具有高送转条件的优质小盘股。尽管本周股市不断跳水，但这三类高成长题材股却逆势上涨，持有者大大跑赢了指数，资金卡依然在拉阳线，这便是"7·29"暴跌后涌现的市场新热点和8月股市的机会所在。从这个意义上说，投资者应欢迎大盘股调整，欢迎指数"水位降低"，欢迎大盘股重新扮演"搭台"的角色，使题材股再度"唱戏"具有一个安全的空间。

(股歌小编：Sachiel)