把握政策脉搏寻找交易性机会

　　受国际市场黑色周一影响,昨日沪深两市大幅低开,上证指数1700点无声告破。不过下午一开盘,市场突然出现逆转走势,不但指数被迅速拉高,成交也快速放大,后几经震荡,最终沪指报收于1771点的全天次高点,众多银行股和券商股均封在涨停板位置。从昨日股指的走势,并结合周边市场近期表现和政策面的变化看,笔者认为市场目前有如下几个特征。

　　期待政策 态度游移

　　很长一段时间以来,A股市场处于内忧外患的环境中,外有国际金融风暴的侵袭,内有上市公司业绩下滑的影响以及限售股的压力,依靠自身力量修复市场格局、重建信心在短期内不太现实,政策成为左右市场走势的关键因素。特别是在管理层出手救市之后,市场对于政策的依赖性也越来越强。

　　其实不光是A股,周边市场也大同小异。昨日温家宝总理表示中央政府将鼎力支持香港渡过金融难关,港股就此反弹超过10%,同样显示出对政策的期待。不过,受悲观情绪影响,反向思维认为政府救市力度越大,说明经济面临的问题也越大,陷入到期待政策但又不敢相信政策的怪圈中。正是受这种投资思路左右,1800点这个堆积了数道利好的“政策底”被轻易攻破。

　　直接针对市场政策更有效

　　今年以来,A股市场呈现单边下跌走势,期间幅度最大的两次反弹分别是“4·24”证监会第一次将证券交易印花税从3‰下调至1‰,反弹持续了8个交易日,幅度为20.66%;第二次是“9·19”救市组合拳出台,其中包括印花税单边征收、汇金买股、大股东增持等内容,带来的反弹维持了5个交易日,幅度为19.10%。如果再追溯以前的走势,我们同样发现,不管是上升周期中的屡次加息、提高准备金率还是下跌周期中财政、货币政策双双出手,都不会改变市场原本的运行趋势。相反,倒是一些直接针对市场的政策,如“5·30”的提高印花税和今年以来两次降税,给市场短期的直接刺激更加明显。 本文来自织梦

　　由此我们可以得出这样的结论:在市场整体趋势没有发生逆转前,投资者如果期待能够持续的反弹,恐怕还要看有无直接针对市场的利好。近期能够期待的主要是融资融券,上周末的网测和昨日券商股的飙升,似乎意味着融资融券渐行渐近。

　　对经济的敏感不如国际市场强烈

　　和近期周边市场的大幅波动相比,A股市场的走势显得温和许多。如果我们还能为国际市场的暴涨暴跌找到一些来自经济层面的诱因,比如政府公布了注资计划带来的全球股市飙升,比如原油价格下挫引发经济衰退预期从而导致了股价的大幅下挫,那么,相比之下A股市场的走势对经济的敏感程度显然不如国际市场强烈。

　　综合以上因素笔者认为,虽然目前A股市场还看不到任何向好的因素,但是系统性下跌的风险也已得到较为充分的释放,市场更多的体现为个体行为。近期盘面上一些热点个股和板块也彰显出市场的个性化活跃特征,如前期受医改政策、受房地产救市政策等行业消息刺激的短期热点,以及在黑色周一中表现抢眼的基建、路桥建设(600263)类股票。这些表象都说明市场未“死”,系统性的机会虽然没有,但是来自市场自身的交易性机会总是不断涌现,把握政策脉搏,对相关个股高抛低吸是目前最好的操作策略。

(股歌小编：Sachiel)