何以赚了指数不赚钱

发布时间：2009-10-25 04:14来源：上海证券报叶弘]字号：大 中 小

    从上周一到昨天,九个交易日,其中八天大盘收出阳线,其中五天大盘创反弹新高。本周一,好不容易,大盘在创新高后回落,高位收出十字星,技术派人士对此左端详,右研究,倾向于认为大盘将步入技术性回调周期,不料政策面继续向好,大盘第二天惯性低开后走高,大盘继续创新高……

　　指数加速上涨,看似热热闹闹,投资者随着大盘的上扬的确兴奋不已,但看看投资收益,大多人是赚了指数不赚钱。

　　最近行情给人最突出的感受是:赚钱难了,但大盘创新高却越来越随意。

　　仅仅是因为没有跟上热点的节奏吗?

　　大盘创新高显得随意而轻松。但盘中个股以及板块行情的活跃度明显今不如昔。看看昨天指数在盘中又创新高了。但涨停的股票有多少?涨幅在5%以上的股票又有多少?涨幅在5%以上的股票数量大幅减少,意味着大盘在创新高的同时,给市场提供的个股机会大幅减少,大盘创新高是以牺牲盘中个股行情的活跃程度为代价的。

　　从成交量看,近两周指数持续上涨,成交量随之放大至日均2000亿元以上,这个数字是前期(5月份以前)个股行情活跃时最常见的成交量。现在看来,日均2000亿元以上的成交,相对集中运用于推动指数上行方面,以低价银行股为代表的蓝筹股补涨,指数上去了,投资者得到的实惠却越来越少。 dedecms.com

　　指数向上,但赚钱真难!

　　我也一直认为:以低价银行股为代表的蓝筹股补涨合情合理,但有价值的低价蓝筹股毕竟不多。这轮行情似乎先天就缺少对投资价值的关注,而更注重政策的价值取向。因此,这轮反弹行情的最大特点就是炒题材。另一方面,在政策利好的强力推动下,绝大多数股票已经完成了翻倍上涨,低价蓝筹股的存在,其实是这些股票长期受冷落的结果,因为受冷落,长期持有这些股票的投资者大多是久经考验的价值投资者。正因如此,这些股票成了“价值洼地”,这些股票不轻易上涨,现在补涨,一些人将信将疑,一些人半推半就,一些人赚点小钱就跑,只有近期新发基金或仓位较轻的机构投资者们资金充裕,正在寻找合适的建仓对象,他们与长期滞涨的低价蓝筹股一见钟情,热情似火。以中国银行(601988)为例,从5月25日的低点3.48元算起,至6月23日4.95元的高点,不足二十个交易日,中国银行最大涨幅超过40%!而这期间,正是大盘不断创出新高而投资者大多感叹赚钱太难的时段,所以低价蓝筹股赚钱效应就更加显得突出。

　　一些人说,低价蓝筹板块的补涨,意味着市场热点向价值投资转换已经完成。我认为不这么简单,这轮行情涨到现在,已形成局部泡沫,但这轮行情从一开始就忽略股票内存价值的判断与选择。

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　　蓝筹股补涨,以板块轮动的形式进行,这一过程还没有完成。在对低价蓝筹股的价值认同上,机构与个人投资者在价值判断方面分歧较大,这也是绝大多数投资者感叹大盘上涨容易,赚钱难的主要原因之一。

　　低价蓝筹股补涨,可轻易推动大盘向上,成交量无法放大,有限的资金继续相对集中于低价、大盘蓝筹股。大盘创新高,大多数人却赚钱艰难,有人欢乐有人愁!这是市场的选择,如果我们感觉难受,是我们自己对行情热点把握与选择上出了问题,这也是我近期感到困惑的地方。和大家一样,我们都面临一个自我调整的问题:调整心态,调整选股思路,调整操作预期。但我对后市仍然比较有信心。

　　我认为,这轮行情仍然会在充满不确定性的背景下以向上震荡为主。

(股歌小编：Sachiel)