应健中：救市力度明显加大

发布时间：2009-10-25 04:19来源：中国证券报应健中字号：大 中 小

　　国庆长假之后，中国政府救市的力度明显加大了，先是公布启动融资融券，后是央行出招连环调控措施"双降一免"，出手之快、力度之大，可以说是前所未有的。
　　
　　经过了一个完整的升息周期之后，本周第一次调低存款利率，但由于暂时取消了银行存款利息税，所以银行储户的收益并没有降低多少，降息前一年期存款的投资回报率为3.933%，降息后的投资回报率为3.87%，1万元存一年的利息只减少了6.30元，所以，此次降息起不到将银行存款赶到股市中去的作用，也未必能立竿见影地刺激消费，食利者依然会将钱放在银行里安心地食利。但是要看到，在当下世界各国都在降息的时候，中国降息的空间还是很大的，如果一而再、再而三地降息，一大批食利者就有可能退出银行存款，寻找收益更高的投资，所以，这个措施对股市而言是一个利好。
　　
　　值得关注的是，已经两次降低贷款利率了，存款准备金率下调的空间恐怕比利率下调的空间更大，其对经济的刺激作用会持续地释放出来。这几年来，为了遏制过热的经济，一次次调高利率和存款准备金率，这种量的积累到一定程度就带来了质的变化，由此可见，现在面对一片混乱的国际金融市场，救市也有个量的积累过程，一次调控未必有效，但总有一次会使市场发生逆转，如同吃"大饼"，第一个未吃饱，但总会有一个让人吃饱，这种"大饼"效应在未来的市场中一定会显现。

　　
　　一个月内管理层已经两度出手救市，前一次是"9·18"救市，降低股票交易印花税和央企出手回购股票，将股指从1800点摇摇欲坠中拯救了出来。此次的"双降一免"救市尽管不全是针对股市，但无疑也包括拯救股市的，关键是此次救市刺激的是整个中国经济，面对如今一片混乱的国际金融秩序，可以预料后续可能会出台力度更大的救市措施，值得期待的措施有：继续降息和降存款准备金率、降低或取消股票的红利税、继续降低或暂时取消股票交易印花税以减少投资者参与股票交易的"份子钱"、央企大规模回购自己的股票、"外战外行"的机构将主战场放到国内市场上来……所有这些期待都可能成为救市的手段。至于融资融券、T＋1改为T＋0、股指期货等措施尽管也能增加市场的活跃度，但这些毕竟是一种技术手段，不能从根本上改变市场的供求关系，对市场的贡献是有限的。
　　
　　我们正在度过全球金融最苦难的时刻，我们正面临着错综复杂且很难预料的全球性股灾，但是有中国经济的支撑，中国股市定能在乱云飞渡中独善其身。

(股歌小编：Sachiel)