救市的力度越来越大

　　当下世界，经济衰退与救市成了两大主题，几乎天天有来自地球另一头的坏消息，也几乎天天看到救市措施登台亮相，股市则在低位徘徊，究竟是向上突破还是继续探底成了一个难解之谜。 

　　中国式救市不出手则已，一出手惊天动地。两周前出台了在未来的两年中将出手4万亿资金激活经济，此举一出，各方进入了总动员，这个题材将股市带出了个强劲反弹，当4万亿题材在股市上进入了“审美疲劳”之时，本周央行的出招更令人瞠目结舌：一次性将一年存贷款利率降低了1.08个百分点，这等于以往降四次息，如此加大步伐、一步到位，在过往的10年历史中还是首次，而此次一年期存款利率由3.60％降为2.52％，与历史上最低水平比，利率还有下降的空间。此次存款准备金率的大幅下调，其力度也是前所未有，这样的猛药下去，对经济的刺激作用是十分巨大的。 

　　首先，有利于降低企业的成本。由于现在经济呈衰退之势，利率的下降无疑是对许多企业雪中送炭，资金的成本降低了，企业的盈利也增加了，大多数上市公司的估值为之而提高。 

　　其次，资金面上更为宽松了。中国的商业银行最高时吸收的存款17％要作为存款准备金上缴中央银行，如今这个比率步步下降，这无疑对商业银行的放贷有所松绑，这对银行股板块、特别是中小银行股板块是一种实质性利多的支持。  织梦内容管理系统

　　再次，由于利率走势还在下降通道中，降息对老债券是一种实质性利好。大幅降息对已经在前期持有高息债券的投资者而言，无疑在短期内获得了高收益，如果日后利率走势继续向下，那么，继续持有债券乃是明智的选择。但要注意的是，利率越下降，其债券获利的空间则越小，这种利息收益挤压的风险也值得关注。 

　　最后，利率的大幅下调将对各类投资行为产生重大影响。投资收益的基准下调将放低各行各业对投资收益的预期，现行的2.52％的存款收益率与历史上最低的存款收益率相比，以27个基点作为一次降息的标准，还有两至三次降息的空间，特别值得指出的是，此次活期存款利率降低了50％，由0.72％降到了0.36％，这意味着股民在证券公司的保证金利率也降到了0.36％的水平，如果100万元现金放在证券账户上一年不动，只能获得3600元的利息，这种低利率水准有利于鼓励投资者到股市中去博取差价。 

　　对股市而言，降息无疑是利多，其效应是累积叠加的，当一次次降息降临之后，市场会产生由量变到质变的突变，这种作用累积到一定程度，就会将躺在银行中的食利者阶层逐渐赶出银行，去寻找能获得更高收益的投资渠道，此时市场就转势了，应该说,在上证指数2000点之下，正在进行着这种量的积累。

(股歌小编：Sachiel)