应健中：纳斯达克效应在中国能否再现

发布时间：2009-10-25 04:19来源：中国证券报应健中字号：大 中 小

　　期盼和忙乎了10多年的创业板终于迈出了第一步，第一批13家企业成了市场的幸运儿。

　　到目前为止，世界上最成功的创业板是美国的纳斯达克市场，之所以成功是因为纳斯达克孵育了像微软、雅虎等一批优秀企业，也正由于这些企业才使创业板市场欣欣向荣，这是一个双赢的乘数效应，而投资者一旦踏准这些企业，在这个市场上不仅能赚钱，有的甚至是改变人生、改变命运的投资选择。

　　那中国的创业板能不能复制纳斯达克的效应？笔者以为答案也是肯定的。但不会是简单地复制，而是会产生中国特色的财富效应。下一个纳斯达克效应发生在中国，这是中国经济发展必然结果。

　　做股票靠什么赚钱？这是一个最简单也是最本原的问题，但许多人股票做了好多年却未必搞得清楚。股票盈利不外乎三种模式：第一，上市公司派发的红利，老外很看中这点，中国的投资者却不在乎这点，一年中区区红利还不如逮住一个涨停板。第二，差价收益，全中国股民天天追逐的就是这个收益，5元买进、10元抛出那叫赚钱；10元买进跌到5元、那叫套牢。第三，股本扩张收益，一家公司上市等于在资本市场上迈出了第一步，以后随着企业的发展，小公司变成了大公司，投资者持有的股票也由于送股、资本公积金转增股本，若干年后生出股子、股孙一大堆，股价还是那样的股价，但市值却翻了N倍。大家看看5年前上市的苏宁电器(002024)，上市就买入持有的投资者，到现在已经赚了近30倍，这种收益不是靠分红，也不是光靠差价，而是当初苏宁电器上市时总股本只有8000万股，而现在达到了44亿股。短短5年，苏宁电器生出了6代子孙。在上述盈利模式中，第三种模式是最具有爆发力的收益，人做了一辈子股票，只要有幸搭上这样的一班车，就能改变人生。问题在于大多数人并不具有这种定力，三次暴跌一定会吓得抛出手上的筹码。

　　再来看创业板，实际上现在第一批推出的创业板与现有的中小板并没多少差异，估计越往后差异就越大。创业板和如今新发行的中小板股票都具有如下几个共同点：小盘、发行溢价较高、科技含量较大、企业活力较强、无历史包袱等等。在这类股票中就有希望产生一批未来伟大的企业。就短期而言，由于发行溢价高，这些公司在下一个会计报表公布时期，就会增厚每股净资产和每股资本公积金，这是股本扩张的基本条件；从长期看，那就要选择有较大知名度、较大的市场潜力和具有较大的股本扩张潜力的公司长期持有，投资者追求的不是短线差价收益，而是分享企业发展的成果。当然，也许今后创业板公司中有欺诈上市的，这在全世界股市中都很难避免，但不能否认整体市场可能带来的财富效应。对投资者而言也有一个投资组合的问题，持有5家，出问题1家，那也还是赢家。

(股歌小编：Sachiel)