上行空间受基本面制约 利好预期烘托热情

发布时间：2009-10-25 05:00来源：国都证券张翔字号：大 中 小

　　周三大盘的强势逆转,使得市场再度凝聚起做多人气,预计在近期政策面趋暖,特别是降息预期显著增加的背景下,市场仍有上冲动能。不过,对利好题材的过度炒作以及主流机构的按兵不动,仍将制约市场的上行空间。

　　利好预期烘托热情

　　上证指数从周二的暴跌6.31%到周三的急升6.05%,反映出当前市场的做多动力依旧充沛。究其原因,近期利好不断、后续利好更值得期待的形势,赋予了投资者较多的做多热情。

　　首先,从此前的“汽车业救市”,到“航空公司注资”,再到昨日的“3G牌照可能提前发放”,各个部门都在积极落实中央有关稳定经济、扩大内需的部署。由于重任当前,相信每一个职能部门都会踊跃推出相关的政策安排,这意味着在此轮反弹中绝大多数板块都有轮番炒作的可能。近期一些信息也值得注意,继企业最低工资标准暂缓调整之后,又传来内蒙古下调高耗能产业用电价格的消息。总而言之,“扩大内需,稳定经济”已成为核心任务,围绕这一目的许多超出预期的政策调整都可能出台。正是这个预期使得各路资金借助目前的政策温暖期积极做多。

　　其次,利率与存款准备金率进一步下调的可能性也在不断加大。近日央票发行利率再度大幅走低,反映了市场强烈的降息预期。尽管在经济下滑背景下信贷松动的效果要打折扣,但这一乐观预期无疑也对投资者的做多信心构成了支撑。

dedecms.com

　　综合来看,虽然市场各方都相信第四季度和明年第一季度企业的盈利状况十分惨淡,但目前却处于业绩真空期,而且各方也乐见市场回暖,至少国内不会出现不利于经济或股市的政策,因此短线游资即便得不到主流机构的配合,同样敢于积极做多。

　　警惕高位震荡风险

　　不论从市场趋势、热点启动,还是从量能配合来看,市场都存在继续上攻的动力。但投资者仍应理性地看到,大盘大幅上扬的可能性并不大,冲高后很可能再度陷于震荡格局。

　　首先,本轮行情中多数板块的炒作已脱离其基本面,投资者不过是以博弈心态进场,持股信心并不牢固。像东方航空(600115)、太行水泥(600553)、中核科技(000777)等个股的炒作已过度放大利好政策,炒作行情随时可能戛然而止。至于昨日强势涨停的中国石化(600028),我们认为燃油税改革对其并不构成利好,不过是中性影响而已,而其2倍于H股价格的股价,显然不具备持续上扬的动力。

　　此外,在短期消化了利好政策带来的激情后,投资者仍须等待经济刺激方案的进一步明晰,以具体测算对经济及各行业的拉动作用。近期而言,目前不论国内还是国外都不断传来惨淡的宏观和行业数据,特别是全球经济衰退已成事实,未来两个季度利好因素尚未充分显现,而利空因素则将全面反映到上市公司业绩之中。基于这些因素,主流机构很可能继续持冷眼旁观的态度,这无疑将对行情的发展构成明显制约。

(股歌小编：Sachiel)