中国电影集团上市问号 上市是中影真正开始

已是11月，接近年尾。“看来今年是来不及了。”回头看看挂历，中国电影集团公司（下称“中影”）CFO姜涛说道，言语间略带一丝遗憾。

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一年前的初冬，为了推进A股上市工作，中影正式向社会选聘发行人律师、审计师、资产评估师以及土地评估师。按照原计划，2008年年底，这家中国最大电影公司上市，欲成为中国电影产业真正意义上的“第一单”。 本文来自织梦

“若一切运作顺利的话，这个第一单所产生的震动是可想而知的。”曾运作过大部分中国文化企业上市的一位投行人士说。曾有业内人士估算过，如果在A股上市,中影可从股市拿回15亿元至25亿元。 copyright dedecms

面对“第一单”的诱惑，西影、上影等集团也跃跃欲试，在境内外寻求上市机缘。中影在4年前就曾酝酿将旗下优质资产整合在香港上市，但上市方案最终未获管理层的批准。

2007年，中影再次出发，当年取得了原则性批准。照原计划，中影在今年年底前进行A股首次公开募股不成问题。

但受金融危机影响，A股IPO的数量和融资金额每况愈下，10月更是没有一单IPO。这让中影上市又增加了几分不确定性。

高速增长下的“小市场”

“无论时间点是何时，中影上市是一定的，只不过对于一个每年只有40亿盘子的新兴产业来说，‘第一单’的意义更多的是推动中国电影产业进入资本时代从而快速发展。”业内人士认为。

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实际上，作为中国文化体制改革第一批试点单位之一，为这一天的到来，中影为此准备了近10年。 dedecms.com

2000年6月，国家广电总局和文化部联合下发了《关于进一步深化电影业改革的若干意见》，决定在电影行业试行事企分离、组建电影集团，同时试行院线制改革。正是在这场改革前夕，集中了广电系统最为优质资产的中影成立。 本文来自织梦

这次改革之后，中国电影再次释放其旺盛的生产力，连续几年以35%的速度增长。此时，中国电影票房也由以往引进大片一统天下变成国产片、合拍片占领半壁江山，一部影片的拍摄也由原先的几十万元剧增到几千万甚至上亿元。不变的是每年的票房收入中，中影集团占据了一半。

尽管在最初两年，有着众多优势资源的中影集团也试图转身，但并不容易。比如有着50年历史的北影厂、中影公司、童影厂等合并之后，产权结构该如何调整、人事调整等都是问题。

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但不变则不通。 copyright dedecms

2003年底到2004年初，广电总局连续发布《电影剧本（梗概）立项、电影片审查暂行规定》、《中外合作摄制电影片管理规定》等4个文件。核心内容就是在简化电影立项程序和内容审查方式的同时，降低民营资本进入制作、发行、放映领域门槛，而外资也可与国有电影集团组建合资公司，股份不超过51%。

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闸门放开的政策让华谊兄弟、时代华纳等民营、外资企业迅速切入国内电影工业的多个领域，尤其是最初时代华纳以控股方式迅速进入电影工业最具有话语权的终端――院线，这对于走在改革前沿的中影来说，压力不小。

2003年试图在香港上市的准备工作如一针“强心剂”，让中影进入了实质性整合工作，最核心业务的5个制片公司的改制在2005年上半年基本完成，5个分公司都分别与民营或境外资本结合，成为自负盈亏、自主经营的股份制有限公司。 织梦内容管理系统

因其身份的特殊性，多数企业还是愿意与中影合作，也就在这个时期，中影控股和参股的企业数量迅速增加，达到了30家左右，涉及业务从制片到院线各工业流程。而同时华谊兄弟和保利博纳在短短4年进入中国电影产业前三名，分别以内容和院线取胜。 织梦好，好织梦

不过，这些急于扩张的“绿巨人”们并没有在主营业务上拥有绝对的优势。以中影为例，2006年中影集团实现主营业务收入16.16亿元，净利润0.56亿元，经营性净现金流为2.01亿元。 dedecms.com

如果以2.01亿元的流动资金来计算，中影也只可拍摄一部半的《梅兰芳》、半部《赤壁》。2006年，华谊兄弟虽然大丰收，当年票房前三名的影片都有参与，但实际分到手的并不多。如果不是合拍形式，当年华谊兄弟的流动资金只够拍摄一部《功夫》。

“大题材的影片是有可能出现亏损的，因此，寻找合作伙伴是降低风险的一种方式。”亲自参与《赤壁》制片工作的姜涛感慨到。

缺钱成为这些电影大佬们想回避却又不得不面对的问题。

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上市为什么 织梦内容管理系统

从2003年，中影上市就作为一个重大项目被广电系统的高层领导所关注，为此就召开过多次研讨会。上市和如何上市成为重要探讨议题。

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“实际上，不单是中影，西影、上影、华谊等企业也都想上市，根本层面还是说明中国电影产业发展到了资本运作的阶段。”国家广电总局发展改革研究中心产业与经济研究所所长陈共德在接受《第一财经日报》采访时表示。 内容来自dedecms

不过，在借助资本力量扩张的几家企业中，拥有“长子”身份的中影富有更多的争议性，因为它拥有中国文化体制改革第一批试点单位等头衔。在2006年实现0.56亿元净利润时，当年中影获得了2380万元的政府补贴，占到净利润的40%以上，曾引起不少争论。因此，一位研究文化企业上市的专家在接受本报电话采访时表示，上市为发展电影产业可以理解，但是不是为“甩包袱”也是值得掂量的。

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比如，中影集团全资子公司中影新农村数字电影发行有限公司等机构，还承担着部分行政职能。中影新农村负责代表电影管理局购买农村题材电影，再交由国家电影数字管理中心推向农村市场，电影下乡活动基本在这部分业务之内。 织梦内容管理系统

对此，姜涛也提出了一些想法，对于主旋律的影片，企业很难承担得起，这部分政府应该专门拿出钱进行补贴，而对于商业影片，应运用市场化的方式去运作。 copyright dedecms

但陈共德认为，经过近10年的改制，包括中影、西影、上影在内的国企集团，历史包袱都在渐渐分解。企业上市为甩包袱的说法是站不住脚的，“可以肯定的是，从企业的整体发展而言，将农村影片的放映纳入其中打包上市不是没有可能，关键是要找到那个平衡点。” copyright dedecms

所有的旧包袱、新问题，对于要转身的中影来说，是一个庞大而又复杂的工程，但巨大的市场潜力让中影必须去面对这一切，其中最重要的就是对院线的控制力。 本文来自织梦

这一点似乎是中影的痛。虽然截至2006年底，中影以参股和联合等方式，组建了7条电影院线，具有年发行100多部影片的发行能力，但却没有自己独资的院线。2007年11月，发改委和商务部联合发布最新修订版《外商投资产业指导目录》显示外资进入影视制作和发行领域已被全面叫停。这也给了包括中影、保利博纳、万达喘息的机会。 copyright dedecms

“我们今年准备在北京建立一家自己的院线旗舰店。”姜涛告诉本报记者。按照规划，中影未来几年计划新建及改造影院项目总投资7亿元。2007~2011年间将建成50家控股或独资影城。

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“其实，上市也只是融资的一种方式，我想无论是银行、私募还是其他主体，其实双方都有很多困惑，企业需要资金，金融资本又缺乏对电影行业的了解，这中间就少了平台，不仅要拥有对电影评估的专家团队，还要保证金融资本能够安全使用等。”姜涛说。

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从这点来说，上市也只是中影的真正开始，也是中国电影发展变革的开始。 织梦内容管理系统

(股歌小编：admin)