基金QFII重仓保险股 仍有50％上涨空间

中国太保(601601)三季报于上周六亮相,至此,保险三巨头三季报悉数披露完毕,三家上市保险公司前三季度业绩均报喜讯,吸引了不少机构投资者的目光,不少基金公司三季度重仓持有保险股,并看好四季度保险股的投资价值。
 

投资收益大幅增加
 

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中国平安(601318)三季报显示,前三季度公司实现净利润73.43亿元,每股收益1.14元,分别较2008年同期增长388.1%和418.2%。中国人寿(601628)前三季度实现净利润198.74亿元,同比增长51.58%。中国太保前三季度实现净利润40.61亿元,同比增长约4.8%。
 

今年以来,A股大幅反弹,保险三巨头纷纷提高权益投资比重,从而获得了较为不错的投资收益。
 

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三家上市保险公司中,中国平安的投资收益最为不菲,前三季度中国平安投资收益达246.41亿元,投资收益率达4.8%,每股净资产达12.32元,是唯一净资产环比上升的上市保险公司。分析人士认为,随着第三季度股市的调整,平安及时减仓,减少了亏损,第三季度平安的权益投资规模从741亿元减少至655亿元。
 

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中国人寿三季度因投资策略较为激进,权益仓位较高,股票浮盈减少,使得每股净资产环比下降2.5%。而中国太保三季度每股净资产6.5元,环比缩水3.3%。多位分析人士指出,与中国平安、中国人寿相比,中国太保今年以来权益投资仓位较低,因此错过了股市反弹的大好行情。
 

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保费质量同升支撑业绩
 

随着保险产品结构调整的压力逐渐减小,保险公司保费增长势头被业内看好。数据显示,中国人寿9月结束了连续6个月的保费负增长局面,同比增长13.3%。太保寿险9月保费收入环比增长28.6%,预计全年有望实现正增长。中国平安前三季度寿险保费收入同比增长33.5%。
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今年初,平安采取激进的银保策略,在其它公司大幅下调万能险结算利率的情况下,依旧保持高结算利率,随着下半年结算利率的小幅下调,市场人士预计平安寿险保费在四季度可能继续高增长,但增速可能放缓。
 

此前,中国人寿、太保寿险保费负增长主要归于保费结构调整,由趸缴逐渐向期缴产品转型。光大证券认为,保费结构调整接近完成,将为保费的正常增长打下良好的基础。预计第四季度,保险业一年新业务价值会维持30%左右的高速增长,2010年新业务价值仍会保持20%左右的增长,这种增长将主要来自保费增长和利率提升。
 

此外,随着新《保险法》的实施,险资投资非上市公司股权（PE）及房地产业一触即发,保险公司已经开始摩拳擦掌,争抢头筹。据媒体报道,险资投资非上市公司股权和房地产的比例上限分别为5%的可能性较大,按照去年年末保险资金总资产3.34万亿元计算,则将有超过3000亿的资金流入PE和房地产市场。
 

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不过,有业内人士分析,目前房地产价格经过一轮上涨,投资风险较大,保险资金介入将是一个循序渐进的过程。这种情况下,四季度保险资金更多仍关注股市的投资机会。
 

基金和QFII持续流入
 

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基金三季报显示,保险公司成为基金公司重点配置对象。基金公司三季度末第一重仓股是中国平安,持股市值约占基金净资产的2.45%。其中,华夏基金旗下有11只基金将中国平安作为重仓股,易方达、嘉实、华安旗下也有多只基金重仓中国平安。据统计,10月以后,机构流入该股的资金仍高达11.18亿元。
 

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从中国人寿前十大流动股东情况来看,诺安股票证券投资基金（净值，档案，基金吧）、博时第三产业(050008,基金吧)成长股票证券投资基金分别位列第三和第七,另有三家新增仓的QFII。中国平安、中国太保也有多只基金进入前十大流通股东之列。
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不过,有分析师表示,近期市场反弹基金都在加仓,而保险股没有很明显跑赢大盘,因此对保险股的投资仍持谨慎态度。
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后市或可上涨50%
 

东方证券分析师王小罡认为,内含价值收益（EVE）是保险公司最佳业绩指标,由于保险公司可供出售类资产规模庞大,因此净利润难以反映真实业绩。因此从市盈率角度看,目前A股保险公司的2009年实际市盈率为14倍左右,而非40倍左右,长期而言,A股保险公司EVE增长率约15％~18％,其合理市盈率约22~23倍左右,即保险股存在超过50％的上升空间。
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不过,招商证券分析师洪锦屏认为,保险股接近40倍的市盈率基本符合目前市场行情,甚至略微偏高,没有太大的上涨空间。“从目前来看,保险股缺少明确的利好因素,真正明确利好可能要到明年进入加息周期后,债券、银行存款利率提高,保险资金投资收益也会增加,届时股市投资收益要取决于货币政策的转向力度。”洪锦屏表示。
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(股歌小编：admin)