纺织服装：出口小幅回升 中报业绩靓丽

发布时间：2009-10-25 23:31来源：股歌网Sachiel字号：大 中 小

    人民币升值速度放缓带动7月份行业出口小幅回升：2008年7月份，纺织服装全行业出口180.29亿美元，同比增长7.77％；其中服装子行业出口118亿美元，同比增长3.31％；纺织子行业出口62.29亿美元，同比增长17.38％；从行业主要的出口市场来看，7月份纺织服装全行业对欧盟、美国、日本、香港等四大出口市场的出口额分别为43.27亿美元、24.69亿美元、16.06亿美元和15.76亿美元；同比增速分别为35.90％、0.83％、3.40％和-3.35％；整体而言，7月份行业出口小幅回升。这主要来源于当月人民币升值速度的显著放缓。7月份人民币对美元月环比增速为0.27％，大大低于6月环比增速1.11％。随着8月份美元走强，人民币对美元升值速度继续放缓，加上出口退税率上调等行业利好政策的正式实施，我们预计8月份纺织服装全行业的出口增速将进一步回升，但不足以改变整个行业下半年出口增速下滑的趋势。

􀂾  品牌与渠道类上市公司中报业绩靓丽：随着2008年中报披露完毕，品牌与渠道类上市公司受益于国内消费的稳定增长，盈利能力凸显，中报业绩靓丽。七匹狼上半年营业收入和净利润同比增速分别为151.60％和190.45％；报喜鸟上半年营业收入和净利润同比增速分别为81.82％和85.06％；新上市的美邦服饰上半年营业收入和净利润同比增速分别为43.76％和473.39％，毛利率大幅提高近9个百分点，中报营业收入和净利润均实现高增长，在人民币升值背景下，品牌与渠道类上市公司的盈利能力凸显。

内容来自dedecms

􀂾  维持行业“同步大市－A”投资评级：目前纺织服装行业08年的动态市盈率为14倍，而A股市场08年的动态市盈率在15倍左右。其中，纺织子行业07年的静态市盈率为40倍左右，08年的动态PE为19倍；而服装行业07年的静态PE为15倍左右，08年的动态PE在12倍左右，处于比较合理的位置。在人民币升值背景下，纺织服装出口企业的盈利能力仍将处于下降通道，估值中枢仍有进一步向下的空间，建议回避该类上市公司；相比较而言，国内消费仍处于稳定增长状态，但我们也要关注宏观经济增速放缓对国内消费的影响，还是建议长期关注致力于品牌塑造与国内渠道建设的上市公司，整体而言，维持纺织服装行业“同步大市－A”的投资评级。

(股歌小编：Sachiel)