基建行业：将受益于内需刺激计划 把握三方面机会

    事件描述：

    国务院11月5日召开常务会议，确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。预计到2010年底相关措施涉及投资额约4万亿元，未来基础设施、生态环境建设和灾后重建等建设将进一步加快。我们对此事件的评论如下：

    1、基础设施建设将成为未来宏观经济增长的亮点

    会议明确提出加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设，重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，加快南水北调等重大水利工程建设，相关基建行业的上市公司将从中受益。同时会议决定第四季度增加安排中央投资1,000亿元，明年灾后重建基金将提前安排200亿元，总规模达到4,000亿元，我们预计未来国家基建投资继续向灾区适当倾斜的可能性较大，四川地区行业龙头企业也将从中获益。国家近期连续出台经济刺激政策，通过扩大内需来拉动经济增长的意图非常明显，基础设施建设将成为未来宏观经济增长的亮点。

    2、基建行业未来将保持高景气

    “十一五”规划中明确提出，要优先发展交通运输业，加快发展铁路运输，进一步完善公路网，积极发展水路运输。期间政府将计划投入3.8万亿元用于交通基建投资，比“十五”增长73％。 dedecms.com

    近期，国务院表示已批复的铁路建设投资额达到2万亿元。交通部也表示正在酝酿一个未来3～5年内5万亿元的投资计划，主要投向公路和水路建设。我们认为，我国目前基础设施建设仍然比较薄弱，未来政府势必会继续加大对基础设施建设的投资力度。基建行业即将迎来大规模建设期，收入增长明确，未来行业有望保持高度景气。 

    3、铁路建设投资是拉动内需的重中之重

    我国铁路目前以世界6%的营业里程完成着占世界运输总量四分之一的运输任务，运力瓶颈问题严重。“十一五”以来，国家基建投资的重点由公路建设向铁路建设转移，铁路建设投资保持较快增速，公路建设投资增速明显放缓。

    今年前三季度，我国铁路固定资产投资总额达到2,117亿元，同比增长54.0%；公路建设前三季度完成投资4,433亿元，同比下降0.9%，增速进一步回落。铁道部发言人日前表示第四季度铁路部门完成投资预计1,500亿元以上，照此测算，今年铁路固定资产投资同比增速将超过43%。全国正在建设的铁路重点工程达150条，总投资规模超过1.2万亿元。

    我们认为，“十一五”期间国家铁路基建投资最终超过规划1.25万亿的可能性非常大，预计未来两年铁路基建投资额将超过8,000亿元。铁路建设投资已成为拉动内需，保持经济平稳运行的有力支撑。 织梦内容管理系统

    4、投资机会

    我们建议从以下三个方向把握基建行业的投资机会：

 􀂾 拥有完整基建产业链的综合性建设集团，如中国中铁、中国铁建、葛洲坝等；

 􀂾 区域性基建龙头企业，重点关注四川地区龙头企业，如中铁二局、四川路桥、路桥建设、粤水电等；

 􀂾 专项工程承包领域领先企业，如隧道股份等。

    5、风险提示

    主要关注基建投资规模不达预期的风险和海外工程项目产生的汇兑损失的风险。

(股歌小编：Sachiel)