煤炭行业：煤炭价格判断方向不是容易的

发布时间：2009-10-02 06:41来源：股歌网安信证券字号：大 中 小

报告关键点： 

    需求：仍期待下游回暖

    供给：仍处于收敛的状态

    策略：稳健为主 

    报告摘要： 

    需求—仍期待下游回暖：经过前期去库存化的过程，煤炭行业的需求并没有出现明显的回暖迹象。如果观察电力、钢铁行业的数据，可能的一个结果就是下游的回暖需要时间。从库存的数据来看，秦皇岛港的库存出现了稳步上升的局面，很大的原因来自于东部沿海地区的需求出现下降，导致外运煤炭的数量减少，库存增加。钢铁行业：截至2月20日，全国主要城市板材库存约为534.57万吨，线材与螺纹钢库存约为567.21万吨，库存水平分别较2008年12月5日的社会库存量低点增加了180.45万吨，353.54万吨。2008年年末钢铁企业去库存化的很大一部分产量转移到了社会库存中。

　　供给—仍处于收敛的状态：受经济下滑以及安全问题的影响，国内的煤炭产量从08年11月份开始，处于收敛态势，我们的前期判断是：这种态势将会延续到“两会”结束，但随着最近山西焦煤集团的安全事故爆发，这种态势可能继续保持下去，收敛的过程可能延长，进而影响煤炭的供给。但是我们的一个初步判断，目前煤炭价格的决定力量可能已将转移到需求端，因为目前价差已经达到中间商亏损的状态，但是中转地的价格依然没有出现反弹，未来的价格走势很大程度上取决于需求恢复的速度。

　　策略—稳健为主：在煤炭价格的方向无法确定的情况下，我们认为合同煤比例较高的公司短期内可能表现更加稳健，中国神华、中煤能源的表现可能超越行业指数。 织梦好，好织梦

(股歌小编：admin)