东方证券：中国联通 联通新3G资费套餐分析

　　事件：中国联通公布3G 试商用资费套餐及促销方案

　　近期，中国联通(600050)公布了3G 试商用期间的资费套餐及其促销方案，其主要特点有：1、在业务内容层面增加了3G 标志业务可视电话、上网流量等方面的内容;2、资费层面实行了全国统一资费，特别是语音业务实现“长市漫统一价格”，全国单向收费;3、基本套餐的门槛相对较高，从98-1686 分十档，套餐外语音资费从0.24 至0.4 元/每分钟;4、在试商用阶段只推出186 及以上7 档套餐，月租费与语音资费减半收取。

　　分析：

　　高门槛显示其 3G 获取高端客户决心

　　现阶段用户ARPU 分布情况为：中移动80.1 元、中电信66.9 元、中联通41 元。可见联通现有用户构成基本以低端用户为主。本次3G 资费套餐起始价位为98 元，即使试商用期推7 档套餐，起始档减半仍为93 元，进入门槛较高，目标直指中移动的中高端客户和中电信的高端客户。

　　目前电信长市漫统一的商旅套餐起始价为59 元，移动为58 元，从1-3 月中移动2008 年12 月拍照中高端客户保有率97.12%(全年目标80%，一季度目标95%)，保有率非常稳定;集团客户保有率高达99.26%，中电信和中联通基本未触动该地区移动客户基础，获取客户的质量较低，而联通此次希望通过低资费、成熟技术，主攻最低消费在93 元以上的高端客户，希望能够真正获取高价值客户。 织梦好，好织梦

　　低资费将会大幅降低利润与收入，对其他电信运营商带来冲击

　　从现有基本套餐中所含内容语音：增值业务：可视电话分析，相互之间的价值之比为7：2：1，同时按照划分比例看，套餐内语音资费从基本在0.26-0.16 之间，套餐内优惠幅度大，套餐外价格与电信差异不明显，但是如果算上资费减半的话，资费就在0.13-0.08 元每分钟，同时开创了“全国长市漫统一以及接听免费”概念，其资费下降力度大和强度前所未有。

　　目前中移动长市漫为双向收费，中电信长市漫商旅套餐资费为0.40-0.24 元每分钟，本地接听免费，部分省实现省内接听免费，只有月租费589 元以上的客户实现接听免费;本次联通推出的套餐，套餐内语音资费按照其制定的分摊比例在0.26-0.16 元之间，由于现在移动运营商已经实现全国长途骨干网络的覆盖，因此客户漫游状态根据就近入网原则，漫游费结算只是省公司之间的结算形式，减半收取后，最高端客户的资费已经接近运营商和省公司之间的结算比例，毕竟现阶段还未到语音只是移动业务中附属产品阶段，目前漫游在中移动的费用构成中占据可观比例，这种大幅资费下降会压缩其他运营商的收入与利润空间，冲击力度很大。

　　客户将对这种资费形式欢迎 本文来自织梦

　　电信客户对电信资费偏高、套餐不理解、各类消费价格构成不明晰一直抱怨很深，特别象拨打一次传统长途，需要收长途费和本地通话费，长途按6 秒一次计算，本地按1 分钟一次计算，用户对资费构成很不明了，而现在联通3G 资费把用户关心和使用最多的语音资费中繁琐部分一次性进行风险释放，必定会受到大多数客户的欢迎，但本次其设置的门槛针对高端客户，高端客户最大特点对资费不敏感，而且试商用期间价格优惠明显，一旦结束试商用，价格恢复，门槛更高，套餐内外资费与电信“天翼”商旅之间的比价优势就未必能完全体现，因此是否能够顺利达到目的和能否长期发展尚须拭目以待。

(股歌小编：Sachiel)