二线地产商崭露头角

　　今年5月初以来，房地产投资数据逐月改善。

　　8月份，全国商品房销售面积0.77亿平方米，比去年同期（下称同比）增长87.8%，比7月份（下称环比）微幅增加0.01亿平方米；新开工面积0.81亿平方米，同比增长24.6%，比7月份增长0.1亿平方米。

　　我们此前通过实地调研发现，行业仍在准备加大投资、开工，并未有控制、缩减的迹象和意愿。不过，与全行业新开工呈现的增长趋势不同，京沪两地的新开工早已见顶。此外，一线地区受政策影响较大，相信一线地区的楼市僵持会持续，慢周转会使普通住宅开发失去吸引力。

　　我们认为，相对一线地区而言，二三线地区的新开工面积后续有较大的提升空间，有望成为普通住宅开发的主战场。

　　8月份数据印证了我们的判断，与8月份全国销售环比微增相比，京沪深等地市场继续此前下降趋势。二三线地区为全国销售数据的微幅增长贡献较多。与销售类似，新开工的增长也主要来自于二三线地区。

　　我们长期看好三类企业：

　　一是一线地区的高端开发公司，该类公司与一线地区市场需求高端化的趋势相符，同时也适应慢周转的开发模式，但在A股市场缺乏可选标的。

　　二是一线地区的物业持有型公司，该类公司中，我们看好金融街（000402）与陆家嘴（600663），但在宏观经济尚未明确好转之前，持有型公司租金收入会受到影响。 本文来自织梦

　　三是二三线地区的普通住宅开发公司，建议从战略角度重点关注二三线地区的开发类公司。

(股歌小编：Sachiel)