东海证券：丰原药业 医改受益明确关注战略转型

　　经营业绩

　　公司2009年上半年实现营业收入4.42亿元，同比增长3.77%;实现营业利润1157万元，同比增长94.98%;实现利润总额1251万元，同比增长87.84%;实现归属母公司所有者净利润828万元，同比增长52.87%;每股经营活动净现金流0.40元，同比增长110.53%;基本每股收益0.032元，同比增长52.87%。

　　业绩分析

　　公司自08年开始了加强营销能力的战略转型，从上半年的情况看，战略转型取得了初步的成效，经营质量得到了明显的提高，具体分析：

　　1、主营业务收入平稳增长，报告期内医药工业实现收入2.86亿元，同比增长7.84%;药品零售9151万元，微降0.52%;药品批发6069万元，同比减少了9.12%。

　　2、报告期内公司毛利率为25.53，较去年同期提升了1.25个百分点，其中医药工业毛利率下降1.04个百分点，医药批发毛利率微增0.03个百分点，医药零售毛利率大增6.35个百分点。

　　3、报告期内公司期间费用率为22.31%，较去年同期微降0.1个百分点，其中销售费用率增加了0.98个百分点，管理费用率下降了0.82个百分点。

　　4、报告期内公司所得税实际税负为28.58%，较去年同期增加了8.85个百分点。

　　5、投资要点公司为安徽省内规模最大的医药工业及商业企业公司形成了为以大输液为代表的普药体系、以富马酸伊布利特为代表的新特药体系、丰原大药房为代表的医药商业及中药饮片等综合性的特色医药企业。

(股歌小编：Sachiel)