东海证券：天奇股份 物流业务探底回升 风电配件供应链初成

　　09年中期业绩属历季最差，三季度起物流机械设备业务将快速回暖，提振业绩改善预期。众多大额订单受汽车生产线新建产能延迟或改签的影响较大，对09年上半年公司经营业绩的冲击严重。09年4月份起国内汽车市场重新强势启动，众多厂商生产线扩建计划再度兴起，汽车物流机械设备市场需求恢复较快，给公司业务回暖带来明显的刺激效应;此外，公司将陆续开发商业仓储、烟草及干散货输送等细分市场，成长空间仍有持续提升预期。

　　风电零部件平台整合完成，又一个业绩驱动之轮徐徐启动。“竹质及玻璃钢风电叶片”和“重型风电铸件”构建完整产品线，借助原LM技术团队及“无锡一汽铸造”的强大技术能力，战略发展定位于成为上海电气和东方电气等高端风电整机厂商的核心配套供货商，2010年将成为重要的新增业绩亮点。

　　投资评级。我们测算2009-2011年公司每股收益0.03元，0.25元和0.40元，对应PE297.74X/34.21X/21.38X，估值压力尚存;借助汽车行业良好景气周期的推动，以及“无锡一汽铸造”优质铸件及高端风电叶片的产能释放，公司基本面将从09年底表现出明显变化，营收结构优化将带动估值基础的持续提升;综合考虑，公司仍是值得期待的中长线投资品种，给予首次“增持”评级。 copyright dedecms
　　

(股歌小编：Sachiel)