有色金属：数据利好金属需求 把握交易性投资机会

发布时间：2009-10-02 06:50来源：字号：大 中 小

　　事件:

　　3月26日,LME金属全面上涨,LME锌涨幅4.09%,LME铜涨幅2.38%,涨幅领先。库存方面,唯LME锌库存减少,减少量为825吨。其他金属库存均有所增加,LME铜注销仓单占比为3.9%,不支持库存的减少。

　　点评:

　　目前,有色金属的供求过剩状况并没有发生改变,板块之所以有较大涨幅直接原因是美国公布的有转暖迹象的经济数据数据,使市场产生了金属需求有望改善的预期,特别是铜需求的改善最为突出,而中国政府宣布的提高有色金属的出口退率也对整个行业利好。

　　美国经济数据的不断改善对金属需求形成一定的利好。美国商务部3月26日公布的最终修正数据,美国经济去年第四季度按年率计算下降了6.3%,降幅略大于商务部原先估计的6.2%,但市场预期的6.5%。美国劳工部3月26日发布的报告表示,美国上周初请失业金人数上升,美国截至3月21日当周初请失业金人数增加8000人,至65.2万人,经济学家预期为增加9,000人。

　　同时,美国2月耐用品订单月率超过市场预期值-2.0%,由1月份的-4.5%大幅上涨到3.4%,在连续六个月下降后首次回升,其后公布的新屋销售数据较前月增长4.7%,远好于预期经济学家的下降2.9%的预期。

　　至此,美国的零售销售、新屋开工、成屋销售、通胀数据、耐用品订单、新屋销售均好于市场预期,这些数据对美国经济构成一定的支撑,有利于金属需求,尤其是其房地产数据的转暖迹象对金属支撑较大。

　　在将基准利率下调至接近零之后,美联储又分别采取了量化宽松货币政策。继美国之后,欧洲央行和英国央行下次利率协议的预期也由不减息变成减息50个基点,而且有竞争性货币贬值风险的可能存在,当今,全球各国都在解决通缩问题,而中期后的通胀已经可以预见,流动性的充足对金属有利。

　　3月25日,国务院总理温家宝主席召开国务院常务会议,会议认为,为落实应对国际金融危机、促进经济增长的一揽子计划,全面实施十大产业调整和振兴规划,有必要再适当提高部分产品出口退税率。会议决定,从2009年4月1日起,提高部分纺织服装、轻工、钢铁、有色金属、石化和电子信息产品的出口退税率,对有色金属业形成一定的利好。

　　最新数据和政策对金属利好,但是金属基本面没有得到明显改善,且美国的个人消费、投资与出口在今年上半年面临的形式依然严峻。我们维持有色金属行业“中性”的投资评级,注意把握交易性投资机会。

　　投资风险:政策激发金属需求的不确定性;中国因素在新一轮周期的作用不确定性。

(股歌小编：Sachiel)