方正证券：南天信息 业绩增长超预期 募投项目值得期

　　事件：

　　南天信息日前发布业绩修正预告显示，2008 年度实现净利润9827 万元，比去年同期的3275 万元增长约200%。

　　评论：

　　第四季度净利润水平创新高、全年业绩增长超出预期

　　公司公告的0.47 元的每股收益超出我们此前预计的0.36 元。即使剔除2008 年第一季度公司控股子公司广州南天电脑系统有限公司出售部分房产，给公司带来净收益3688 万元。公司2008 年净利润同比增长仍然接近90%。

　　募投项目值得期待

　　南天信息2008 年5 月定向增发5000 万股用于信息产品扩产，自主软件研发和IT 服务及外包，货币自动处理设备服务，e 指通等四个项目的投资。信息产品扩产和IT 服务及外包项目的建设期为一年，2009 年5 月将投产，预计将对公司2009 年的净利润产生较大的积极影响。

　　参股盈富泰克 期待创业板推出

　　公司参股10%的盈富泰克创业投资有限公司由十家大型信息产业企业集团出资设立，南天信息是十大股东中唯一的上市公司。盈富泰克投资的企业均是国内具备自主技术创新能力的高科技企业。已经在国内中小企业版上市的企业将使公司获得丰厚的回报，而2009 年创业板推出预期强烈，也将进一步提升盈富泰克的投资收益。 dedecms.com

　　国家重点软件企业认定具有不确定性

　　南天信息正常所得税率为15%，但公司近日获得2008 年国家规划布局内的重点软件企业认定，使公司所得税率由15%下降至10%，我们估算此项所得税优惠对净利润的贡献达500 至600 万元。国家规划布局内的重点软件企业的认定由国家相关部门共同确定，对企业的要求较高，每年年底方能确定，公司2009 年能否获得国家重点软件企业认定具有不确定性。

　　盈利预测与投资评级

　　我们预计公司2008 年、2009 年和2010 年每股收益为0.47 元、0.49元和0.61 元，对应PE 分别为18.4X、17.7X 和14.2X，维持增持评级。

　　风险提示

　　2009 年银行业盈利能力下降,可能会影响到其IT 投入,对公司产品销售产生不利影响。

(股歌小编：Sachiel)