有色金属：规划提振信心 细则衍生投资价值 荐2股

发布时间：2009-10-02 21:52来源：字号：大 中 小

　　国务院总理温家宝25号主持召开国务院常务会议，审议并原则通过有色金属产业调整振兴规划。

　　国务院常务会议认为，有色金属产品种类多，应用领域广，关联度大，在经济社会发展中发挥着重要作用。推进有色金属产业调整和振兴，要以控制总量、淘汰落后、技术改造、企业重组为重点，推动产业结构调整和优化升级。

　　一要稳定和扩大国内市场，改善出口环境。调整产品结构，满足电力、交通、建筑、机械、轻工等行业需求。支持技术含量和附加值高的深加工产品出口。

　　二要严格控制总量，加快淘汰落后产能。

　　三要加大技术改造和研发力度，推动技术进步。开发前沿共性技术，提高装备工艺水平和关键材料加工能力。

　　四要促进企业重组，优化产业布局，加强企业管理和安全监管，提高产业竞争力。

　　五要充分利用国内外两种资源，增强资源保障能力。

　　六要加快建设覆盖全社会的有色金属再生利用体系，发展循环经济，提高资源综合利用水平。会议决定，国家安排贷款贴息支持企业技术改造，抓紧建立国家收储机制，调整产品出口退税率结构。

　　点评：

　　有色金属产业三方面深层次问题亟待解决

　　目前中国有色金属产业主要存在以下三个深层次问题亟待解决：第一，产能过剩，以电解铝为例，过剩产能达350万吨，落后产能尚未完全淘汰，还有一批在建项目即将形成100万吨产能；第二，产业集约化程度不高，企业综合实力弱。目前有色金属行业只有铝行业的集中程度较高，而铜、铅、锌等比较分散，行业的综合实力不高；第三，原材料对外依存度高、缺乏国际定价话语权。以铜行业为例，国内铜精矿对外依存度达到70%，对铜加工费缺乏定价权。 织梦好，好织梦

　　这次全球金融危机对我国有色金属产业带来了前所未有的影响。受危机影响，铜、铝、铅、锌、镍等主要有色金属生产企业面临消费萎缩、需求不振、产品价格急剧下跌、库存迅速增加、减产停产范围不断扩大、效益严重下滑、流动资金极度紧张、生产经营困难的被动局面。

　　正因为我国有色产业面临困境，温家宝总理25 号主持召开国务院常务会议，审议并原则通过有色金属产业调整振兴规划，其主要内容有：

　　直购电试点、降低电价：我们认为在直购电模式下，发电企业与冶炼商之间通过直接签订供电协议，大大降低了冶炼企业的购电成本，改善经营状况。第一批试点区域初步选为云南、河南、内蒙古、青海、四川和广西等省市。

　　就这一点而言，相比于铜、铝、铅、锌、锡、镍等基本金属，我们认为号称“电老虎”的电解铝行业受益最大，铝行业受电价的影响最大，电在电解铝的成本组成中占到30%左右。同时我国也是产原铝大国，消耗铝的大国。自从金融危机爆发以来，铝行业受影响非常大。一般来说，电价每提升1 分钱，吨电解铝的生产成本就将上升145 元。所以说，采用直购电试点、降低电价政策的推行有利于中国铝业(601600)、中孚实业(600595)、焦作万方(000612)。

　　关税调整：政府在此前的税收调整中对一些金属制品的进出口限制出现了松动。振兴规划将进一步对高精铜管类、高精铜板带类、高档铝箔类、高档铝型材类、高档铝板带类的平均出口退税率由5%提高到13%，对能够以国内生产的产品顶替进口产品的深加工产品可提高到17%，以前没有给予出口退税的铝合金型材的出口退税率则提高到5%。我们认为这一系列税收优惠将提高出口加工型企业的国际竞争力，促进出口以减缓国内产能过剩的局面。

　　合理调整税费在进口方面，以铜行业为例，因为我们国家铜精矿的对外依存度达到70%左右，例如，江西铜业、铜陵有色、云南铜业，湖北大冶都需要大量进口铜精矿。调整进口关税利于精矿进口大的企业，如铜陵有色等。

　　国家收储：有色金属产业振兴规划中已经将“政府适时增加储备”列为一项重要措施。而实际上，政府收储力度已经在加大。2008 年底国家物资储备局向部分电解铝企业收储了29 万吨电解铝。此外，中国有色金属工业协会上报的收储建议计划也已经被商务部采纳。

　　落实收储是振兴规划中最容易启动的一项措施，国家计划2009年收储100 吨铝、40 万吨铜及40 万吨铅锌，分别占年产量的7%，10%和6%。第一批29 万吨的铝收储已经落实到企业，国储局铜金属收储也正在实施。我们认为收储对金属价格构成一定支撑，可在一定程度上能够缓解冶炼企业的经营压力，有利于如中金岭南(000060)、江西铜业(600362)、中国铝业(601600)等行业龙头上市公司。

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　　但政府收储并非真实消费，其发挥的效果比较有限，只能适当缓解短期市场压力，无法改变市场过剩格局。

　　形成3-5 个综合性有色金属集团、加快铜、铝、铅锌等重要金属产业战略重组：有色金属产业规划拟形成综合性大集团有色金属产业拟形成3～5 个综合性集团。行业整合、战略重组，被《草案》列为有色金属产业振兴规划的重点。《草案》鼓励有实力的大型企业以多种方式重组，力争形成3～5 个具有实力的综合性有色金属企业集团，使铜、铝、铅、锌骨干企业的产量占全国的比重分别由目前的70%、55%和40%，提高到2011 年的90%、70%和60%。

　　有色金属行业集中度低一直是制约行业发展的主要原因。对具体重组内容，在铜金属方面，将抓紧推进中铝公司、江西铜业、铜陵有色、大冶有色、金川集团等主要铜企业之间的重组，提高市场竞争力和参与境外资源开发的综合实力。在铝金属方面，将以中铝公司为核心，通过进一步重组提升集中度，增强中铝可持续发展能力。鼓励重点铝生产地区如河南、山西、广西等进行联合重组，合理配置资源。

　　在铅锌方面，鼓励中南和西南地区重点骨干铅锌企业推进区域内联合重组，支持中金岭南、广西有色金属集团、云南冶金集团、湖南有色控股集团、白银公司、中色矿业等分别整合区域内的铅锌企业。在此基础上，进一步组建更大规模的企业集团。

　　有色金属行业目前已形成中铝、中国有色、五矿集团和中冶集团4家大型综合性金属公司，未来可能还将有1家脱颖而出，进入3～5个具有实力的综合性有色金属企业集团之列。振兴规划的整合必将是具有一定行业龙头优势及资源优势的企业，有利于如江西铜业、紫金矿业等一些具有资源优势和龙头地位的上市公司发展。

(股歌小编：Sachiel)