方正证券：特发信息 业务增速较快 经营风险依存

　　特发信息(000070)2009 年4 月7 日公布了2008 年年报，公司2008 年实现营业收入7.03 亿元，比2007 年同期增长31.32%;利润总额3628 万元，同比增长219.73%;归属于上市公司股东的净利润3543 万元，同比增长221%;基本每股收益0.14。公司无分红及转增股本预案。

　　光缆业务快速增长，势头不减

　　在公司的主营业务中，光缆营业收入占主营业务收入的比重为73.7%，达到4.83 亿元，同比增长48.61%。主要是2008 年公司积极地扩大生产和销售规模。在2008 年度，公司光缆产品在各大运营商的集中采购中全部入围，户外光缆销售达到215 万芯公里，比2007 年同比增长了66.31%，同期室内光缆(软光缆)销售20 万芯公里，比2007 年同期增长152%。随着2009 年3G 建设的全面铺开、 NGN 网络建设以及FTTX 普及等都为公司提供了广阔的发展机遇，预计公司该项业务在未来三年的发展势头不减。

　　研发投入导致管理费用增加较快，同期财务费用减少

　　2008 公司管理费用合计4277.65 万元，比2007 年的3504.36 亿元，上升22.07%。主要是近三年来，公司在“加强自主研发，做大做强”的产业战略目标引导下，2008 年加大研发投入，造成研发费用增加;同期公司财务费用为-704 万元，比上年同期减少272 万元，幅度为62.92%，主要公司是利用闲置资金购买金融机构短期理财产品产生的收益168 万元以及因人民币升值而产生的汇兑净收益增加。 copyright dedecms

　　公司经营中存在毛利率下降、出口下降和原材料价格上涨风险

　　在公司的主导产品中，电力光缆受光纤价格上涨因素的影响，室内光缆(软光缆)和铝电解电容器产品因受到金融危机影响导致产品价格下降，使得公司在2009 年都存在毛利率下降的风险;另外，金融危机对公司光缆和电容器产品的海外市场拓展工作产生了一定程度的阻碍，势必对公司2009 年的出口收入产生较大影响;受市场供求关系作用，2009 年光纤市场有可能出现供不应求的状况，存在原材料供应紧张和涨价风险。

　　盈利预测

　　预计公司业绩未来两年将继续较快速增长，2009 年和2010 年将分别实现EPS 0.17 元和0.19 元，给予‘增持’评级。

(股歌小编：Sachiel)