房地产业：投资恢复 致行业景气持续回升

    国房景气指数延续上升趋势。2009年5月国房景气指数为95.94，比4月份提高1.18点，连续两个月反弹。随着热销行情延续、房价企稳反弹、行业资金面继续改善以及行业投资信心逐步恢复，行业基本面将继续向好发展，国房景气指数有望延续上升态势。

    房价连续三月环比正增长。2009年3、4、5月全国房屋价格环比分别增长0.2%、0.4%、0.6%，在5月份已有60个城市新建商品住房价格环比正增长，而4月份仅有47个，全国范围内房价企稳反弹迹象已非常明显。无论从房价同比还是环比数据来看，全国房价至少已经走出了阶段性的拐点，这与2009年3、4、5月份的销售大幅回暖有关。

    热销行情仍在继续。2009年3、4、5月份全国商品房销售面积同比增长分别为16.44%、38.98%、51.31%，环比也有一定幅度的增长。我们认为，销售的持续回暖有利于公司去库存化、加速资金回笼，有利于房企走出困境并锁定未来业绩。销售回暖的态势正在延续，不断有需求陆续释放，从楼盘实地调研了解到，5月份已经有投资性需求进入市场，而且这一比例并不低，这是需要关注的积极信号。

    行业投资正在酝酿恢复当中。2009年1-5月，全国房地产开发投资同比增长6.8%，增幅比1-4月提高1.9个百分点，与2008全年增速20.9%相比，房地产行业投资仍显不足，但我们认为投资信心正在恢复当中。由于前期房地产企业纷纷下调开竣工量，而一般项目从开工到预售需要6-12月，从而会影响到市场供应量，在2009下半年整个市场将会表现为供不应求。 织梦内容管理系统

    销售回暖改善资金面。2009年1-5月，行业全部资金来源同比增长16.1%，其他资金（定金、按揭贷款、预售款）同比增长22.3%。房地产企业善于利用财务杠杆，而过度杠杆化将会产生很大财务风险，销售的持续回暖使得房地产企业的现金流大大改善，从而能够从容地应对市场变化。

(股歌小编：Sachiel)